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本週關注的資本市場事件主要有三個:第一個是創業板指繼續瘋狂,一舉突破千點大關;第二個是全球黃金價格大跌,國際市場黃金價格跌破了1400美元大關;第三個就是美元大漲,周邊股市股指創出歷史新高。創業板正值減持的高峯,媒體不斷爆出有大股東減持套現的信息,但是股價怎麼越來越瘋狂呢?研究過股改經歷的投資者相信就能明白其中的奧妙了。爲了配合股份減持,上市公司可以調動一切資源來達到這種目標,這點和股改時上市公司動用一切資源的做法如出一轍,在股價的大漲中完成減持和完成股改也是一樣的效果。所以理論和實際操作之間有着巨大的反差,通過釋放業績、高送轉、併購重組等等一系列手段,充分迎合投資者的喜好,加上機構投資者先知先覺的參與推波助瀾,創業板中的大市值個股(適合機構投資者)萬馬齊奔,拉動創業板指走出了大牛走勢。以創業板龍頭股碧水源爲例,基金重倉介入,股價從2012年底開始啓動,一氣上漲超過了80%,本週又實施了高送轉分配方案,這種配合多麼默契,再仔細看看股份變動,大股東解禁的週期也恰好就在這個階段。如果宏觀經濟處在高速發展階段,股市整體環境偏暖,股市法制環境嚴密,那麼給代表高成長的中小公司一個較高的溢價可以認爲是合理的現象,但是偏偏現在所有的條件都不具備,而股價卻瘋狂上漲,在歡呼聲中蘊含的擊鼓傳花風險都要由最後的承接者來承擔,你準備好了嗎?隨手找了三個曾經的中小板和創業板大牛股,蘇寧雲商、洋河股份、神州泰嶽,看看從峯值到現價跌去了多少?
黃金價格大跌源於國際投資機構對持有其盈利的前景喪失信心,當美元走強,避險情緒下降時選擇了大幅減持。金價大跌也影響了其他大宗商品的多頭情緒,所以還是建議近期規避資源類、能源類產品和股票的投資,時間換空間,耐心等待長期調整後的投資機會。
周邊股市股指屢創新高並沒有帶動A股市場同步上揚,A股的內傷依然制約了股指的上升空間。上市公司繳稅總和超過淨利潤(2012年全部A股上市公司實現淨利潤19544億元,實際繳稅22233億元,數據來源:券商策略報告),公司分紅總額不夠印花稅和交易佣金,藍籌股幾倍市盈率還無人問津,投機氣氛濃烈的創業板股幾十倍甚至幾百倍的市盈率還有衆多中小投資者熱衷於博弈,A股市場怎一個“畸形”能夠形容。
本週以藍籌股爲代表的大盤股指,與創業板爲代表的小盤股分化加劇,後市大盤是被小盤股的這種瘋狂帶動起來上漲,還是大盤繼續低迷刺破小盤股的泡沫?筆者擔心的還是一旦新股重啓,小盤股泡沫破滅引發大小盤股一起下跌,這就是股市系統風險的爆發了。在經濟沒有明顯回暖,銀行資產質量有待覈查,地產泡沫何去何從,地方融資平臺風險如何消化等背景下,投資者還是要保持謹慎的投資策略,現金爲王,等待抄底的機會。
國元證券王驍敏