-一週理財策略

　　從6月1日起新基金法實施，對於券商資管來說，這一天的到來意味着從2005年開始的券商大集合產品發行將告一段落，接下來券商將迎來公募發行的新時代。

　　目前尚未明確監管部門何時纔會對合資格發行公募產品的證券公司發放“通行證”。在局勢不明朗的情況下，自今年3月份開始，券商紛紛開始加大發行新產品的力度，除了擴大規模衝擊公募發行的資格以外，也是希望能夠在大限之前多發一些產品的“殼”，爲以後持續營銷做好準備，避免新政過渡階段產品的真空期。

　　據衆祿基金研究中心統計，從今年3月到5月中旬，已經成立了490只集合理財產品，超過了過去一年成立產品數的總和。5月份對於券商來說更是猶如末日前的狂歡，短短20天已經成立的產品達到了204只，還有大量的產品位於發行募集期，趕在5月31日之前成立。

　　這些新發行的集合理財產品以債券型和固定收益型爲主，佔了總數的60%以上，其他產品類型按發行數量多少排列依次是混合型、FOF型、貨幣型、指數型和QDII型。債券型和固定收益型的產品能夠大行其道與股票市場3月後疲軟的表現有極大的關係。在此背景下，由國泰君安領先發行的結構化集合理財產品中的優先級別受到投資者的熱捧，在銀行銷售供不應求。這些產品的預期收益多在5%以上，比如海通證券推出的海通月月財系列產品，3月期和6月期的年化預期收益率分別爲5.1%和5.6%，與同類銀行理財和基金產品相比在收益上有相當大的競爭力。

　　文/衆祿基金研究中心鄧彥