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臨近年中,在美聯儲或將退出量化寬鬆貨幣政策以及中國經濟增速放緩的預期下,二季度以來人民幣匯率頻頻創出新高的升值步伐戛然而止,取而代之的是一波小幅震盪走勢。這是否意味着人民幣匯率階段性升值已近尾聲?
業內人士指出,在國內外宏觀經濟環境生變以及熱錢流入減緩等多重壓力下,人民幣匯率今年以來加快升值的勢頭有所減緩,但尚不能說明已出現明顯貶值預期甚至升值趨勢出現拐點。
今年以來,人民幣對美元匯率出現一波單邊上揚走勢,國際清算銀行統計顯示,今年前5個月,人民幣對美元匯率中間價累計升值1.7%。
6月上旬,人民幣升值走勢繼續加強。截至6月17日,人民幣對美元匯率中間價在6月的8個交易日內連破6.18、6.17和6.16三個關口,5個交易日創出新高。
人民幣匯率加速升值的步伐在6月下旬發生改變。美聯儲主席伯南克表示,可能在今年晚些時候減少正在執行的“擴大版”第三輪量化寬鬆貨幣政策(QE3),並在2014年年中結束。
消息一出,全球金融市場劇烈震盪。美元走強、大宗商品價格下跌、新興市場股市大跌。6月下旬以來人民幣對美元匯率中間價十餘個交易日持續在6.17至6.18區間波動。
我國目前實行以市場供求爲基礎,參考一籃子貨幣進行調節的匯率形成機制。金融專家趙慶明指出,6月下旬以來美元急劇升值,美元指數從80.5上升到84.77的三年高點。美元指數走強,必然導致人民幣相對走弱。
海關總署最新數據顯示,6月中國出口和進口分別同比下降3.1%和0.4%,當月貿易順差爲271.3億美元,大幅收窄14%。而6月中國製造業採購經理指數(PMI)也比上月回落0.7個百分點,降至50.1%,抵近50%的榮枯臨界線。
交通銀行首席經濟學家連平認爲,中國經濟增速放緩和美聯儲即將退出量化寬鬆政策的背景下,跨境資本流入將顯著放緩甚至流出,外匯佔款增量會顯著下降,人民幣確實面臨一定程度的貶值壓力。但由於美國量化寬鬆政策退出的時間和程序仍存有不確定性,會導致資本流向出現波動。
7月10日公佈的美聯儲最新會議紀要表明,美聯儲決策機構成員對削減資產購買的計劃意見不一。受此影響,美元指數回落,人民幣對美元匯率中間價也於7月11日再度回到6.1599的高位。
中國社科院世界經濟與政治研究所研究人員張斌說,在美聯儲釋放量化寬鬆政策退出的信號後,出現國際資本從整個新興市場撤離的趨勢。受此影響,境外市場人民幣需求下降,人民幣升值勢頭放緩。“但目前人民幣供需失衡的壓力並不大,預計會從前期的快速升值轉向走平的‘L’形,但不會明顯貶值。”
目前,我國已將加快推進匯率市場化和資本項目可兌換步伐列入日程,隨着改革的推動,可以預期人民幣匯率將向均衡匯率進一步靠攏。但不可否認的是,目前我國經常項目順差佔GDP的比重已降至2.5%左右,這意味着人民幣匯率不存在大幅升值的基礎。綜合經濟基本面考慮,未來人民幣小幅升值、基本穩定、雙向波動仍是大概率事件。
(來源:浙江日報)