|
||||
大家好,歡迎收看《經濟半小時》。在中央經濟工作會議召開前夕,我們《經濟半小時》欄目就當前經濟界所關注的問題,對百名經濟學家和企業家進行了問卷調查,主題是:通脹離我們還有多遠?這可能是當前中國經濟所面對的最大的一個懸念。雖然,今年前10個月,中國的CPI和PPI總體仍處於負增長。但從信貸規模大幅上升,到蔬菜、水電油氣、有色金屬、主要工業品價格普遍上漲,引發了經濟界對通脹預期的討論。我們的大規模調查力圖破解這個懸念。昨天,我們就當前通脹形勢、通脹誘因、通脹信號進行了深入分析,從經濟學家企業家那裏聽到了各種聲音。今天,我們繼續來展開調查。
專家就通脹問題各抒己見
根據當前國內經濟熱點及學界、企業界和公衆關心的話題,截止到節目播出前《經濟半小時》欄目已經向一百多位知名經濟學家和企業家發出了問卷調查。目前,回收的署名問卷調查表達到121份,填寫問卷的學者和企業家均表達了各自對於就通脹問題的看法。
本次調查結果顯示,52%的被調查的經濟學家、企業家認爲:我們正面臨明顯的通脹預期,但通脹還並未到來;有42%的經濟學家和企業家認爲通脹真正來臨的時間預計是在明年下半年;77%的被調查者認爲,貨幣投放過多是通貨膨脹的根本原因。43%的被調查者認爲股市、樓市等資產價格瘋漲最能表現通脹的顯現。但是對於通脹來臨,最高峯值能到達到多少,經濟學家和企業家的觀點普遍認爲通脹率仍然會是維持在可控制的範圍之內,57%的被調查者認爲最高通脹率的峯值將在5%-10%之間。
本次調查問卷:通脹離我們還有多遠?也同時在網上進行了發佈。網友的投票結果與百名經濟學家企業家的調查結果不盡相同,有66%參與調查的網友認爲,通脹趨勢已經形成,目前我們正處於通脹之中;通脹現在已經來臨;66%的網友認爲通脹的通脹產生的原因是貨幣發行過多;而最能表明通脹陰影的現象就是水電油汽及蔬菜、食用油價格普遍上漲;對於通脹來臨的峯值,網友的預計要比經濟學家企業家的調查結果高出很多,有34%的網友認爲最高峯值將達到15%以上的通脹率。
最近兩個月以來,上海、天津、瀋陽、廣州、南京等多個大中城市都已經舉行了水價上漲的聽證會,北京已經公佈居民水價調整聽證方案,居民水價每立方米計劃每噸上調0.9元/立方米,擬上調幅度爲25%;繼各地自來水價格上漲之後,電價調整也漸行漸近。全國平均銷售電價或上調2分左右,具體方案仍在擬定當中。與此同時部分城市的燃氣價格也有20%的上浮。總體來說水電燃油的價格還只是部分地區的小幅波動,但是對於一向吸引人眼球的房地產、股票的資產上漲,就格外牽動人心。據最近公佈的統計數據顯示:十月份,全國70個大中城市房屋銷售價格較去年同期上升3.9%,漲幅較九月份擴大1.1個百分點,爲連續第五個月上漲,且創下十四個月最高。環比則漲0.7%,爲連續八個月上漲。與此同時新興市場國家所常見的熱錢流入也一直伴隨着中國經濟大發展。這些因素均成爲目前關注通脹問題的焦點。
吳敬璉:“對一般的工商業經營者來說,在通脹的情況下可能很難經營得好的。通脹會計很難把通脹造成的損失完全拋掉。對於損害最大的就是所謂從手到口的普通工薪階層。”
本次調查的第七個問題是:當前我們最應該採取什麼措施來防禦通脹風險或者減輕通脹危害呢?42%的經濟學家和企業家認爲,最有效的手段是調整財政政策和貨幣政策。35%的被調查者認爲是控制股市樓市等資產價格過快上漲;13%的受訪對象認爲是阻止熱線過快流入;還有11%的人認爲是控制物價普遍上漲。
記者:“過去二十年中國CPI指數,通脹指數。好像幾乎很難穩定在像您說的溫和通脹3到5範圍之內,幾乎都是忽冷忽熱的,您覺得這個問題的根源在哪兒呢?”
吳敬璉:“問題根源還是票子不能發的太多。它的根源在於總需求太大於總供給了,這是一個根本性的問題。”
美國從2002到2006年得四年間,格林斯潘任主席的美聯儲就曾經犯過流動性氾濫,鈔票太多的錯誤,當他看到通貨膨脹率很低,美國大量採購來自中國印度等發展中國家的產品,物價水平連續7、8年保持在地位,美聯儲採取了寬鬆的貨幣政策,把美國聯邦基準利率從5.25降到1%,以刺激經濟的發展。但是他沒看到由於當年房地產價格上漲,已經吸收了大量的流動性,所以當2006年房地產價格下跌,原先持有房產的人開始拋售房產換回現金時,通貨膨脹的陰影浮出水面,問題都暴露出來,美聯儲不得不一再加息。危機的種子開始發芽。房價不再上漲,房屋建設開始下滑,次級抵押貸款的拖欠情況越來越嚴重,一些貸款機構和對衝基金難以爲繼而破產。類似的例子在中國也出現過,2007年中國經濟出現流動性過剩的問題,當時的通貨膨脹率也很低,股市和樓市也沒有急速上漲,因此當時央行採取的辦法是減息以刺激經濟,這一措施在當時並沒有發生問題,但是到了2007年的第四季度,股市下跌,樓市低迷的時候,通貨膨脹所帶來的的問題在2008年就顯現,從豬肉、居民日用消費品到工業原材料,均出現持續的價格上漲、CPI最高達到8%。
黃一平:“那麼像今年這樣的10萬億一年,顯然是會有後遺症的。到了明年適當的時候,比如說我們這個CPI開始慢慢上來了,那是不是需要調利率,調存款保證金,甚至我們這個匯率政策是不是應該做一些微調,我覺得都是應該考慮的。”
李稻葵:“貨幣政策方面可能需要做一些更加靈活更加謹慎的更加漸進式調整,不等於說要退出。第二個要適當擴大我們資產的供給,尤其是優質資產的供給,通過擴大優質資產的供給的方式來爲我們的資產市場提供更多的供給,讓我們的大量的資金能夠有比較好的投資的去處,就使得我們的資產價格不會脫離基本面的非理性的上升,這兩條是必不可少的。”
陳雨露:“對於我們來講最恰當的時機是明年下半年我們的貨幣政策就應該由寬鬆轉向適度適當的收縮。”
記者:“當前積極財政政策和適度寬鬆貨幣政策,進行調整,應該是在什麼樣的時候,以什麼樣的方式來進行?”
吳敬璉:“在我看來現在就應該調整。”
經濟學家吳敬璉認爲,現在之所以通脹率仍然呈現同比負值,並不意味着沒有通脹的陰影。真正觀察通脹的準確數據變化應該是看CPI的環比指數上升。而中國的這一數字在10月就應經呈現出環比上升。因此關注通脹並且進行及時的政策調整是現在就有必要着手的。
吳敬璉:“票子發多了,就會漲,但是開始票子多的時候,相當多的人有貨幣幻覺,所以他並沒有調整他的消費行爲。所以,物價還不會動,但是人拿到的票子時間長了,他的消費認爲就會改變,他就會買東西,有太多的票子去追逐比較少量的商品,就會出現物價總是會上漲的趨勢。所以當出現了這種預期形成的跡象的時候,一般說來一個國家的宏觀當局就要非常注意”
吳敬璉向記者回憶了1988中國經濟曾經出現過的價格闖關來說明政策必須預先考慮到通脹預期對於通脹實際形成的重要作用。1988年中央決定實行價格並軌,要搞價格闖關。當時的經濟學家普遍認爲這一辦法不可行,因爲當時已經出現了零星商品的搶購行動,通脹預期已經形成,因此價格闖關的消息一出,當天就出現了搶購潮。據當時的報紙記載,“人們像昏了頭一樣,見東西就買,既搶購保值商品,也搶購基本消費品,連滯銷的也不放過。”使得宏觀經濟再趨緊繃。此後帶來的是通貨膨脹日趨嚴重,最終不得不進行爲期3年“治理整頓”。吳敬璉認爲,這個教訓告訴以後的經濟工作者,關注通脹不能等到通脹率已經出現居高不下的棘手局面才着手調整。從目前的情況看,今年我國的貨幣供應量,實質也就是購買力的數量已經增長了30%左右,但是商品的供應數量,GDP的增長現在還在8%左右。因此總需求是大大地超過了總供給。
經濟學家吳敬璉:“要判斷,其實只是一條,滯後期有多長。就是說,人們的消費行爲的改變和通貨預期的完全形成,這個時間有多長,西方的人說,大概是一年以上,中國好像要長一點。過去的經驗數字大概是18個月。”
本次調查的第八個問題是:對於當前積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策,您認爲現在應該做何種調整?69%的經濟學家企業家認爲應該適當微調;13%的受訪者認爲應當進行較大幅度調整,另有11%的人認爲應該維持不變;只有2%的人認爲應該採取緊縮政策。
龔方雄:“比如說明年通脹回到2%—3%的話,那麼現在一年的儲蓄利率是2.25%,所以爲了避免儲蓄利率變成負的話,可能有一到兩次加息的空間。”
調查的第九個問題是:您認爲應該在什麼時候對當前積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策進行較大調整:29%的人認爲是明年第二季度;19%的人認爲是明年第三季度;13%的人認爲應該在後年;11%的人認爲應該是現在; 8%的人認爲是明年第一季度;6%的人認爲是明年第四季度。
成思危:“三季度比二季度又少了,變成了1.5萬億,如果四季度是1.1萬億的話,又少了,那就說明我們在適度上做文章,每一季度都少,但是爲什麼不能說是政策轉向了,一個是要保持宏觀政策的連續性和穩定性,另外更重要的一點就是如果貨幣政策轉向不是一個國家,主要幾個國家要聯合起來才行,否則我們一家提高了利率,熱線流入更多造成更大困難”
陳東奇:“中央政治局27號的會議明確,明年我們要堅持積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策,這個基本趨向不變,我想這是對明年非常具體的一個政策部署。那麼在明年以後,政策會怎麼樣變,關鍵看經濟指標,只要CPI還控制在3%以內,或者左右的話呢,我想政策不會做大的方向變化。”
龔方雄:“我們覺得明年第二季吧,明年第一季可能是一個觀察期,到第二季經濟全球回升的態勢可能更明顯。”
除了調整貨幣的短期政策之外,經濟學家吳敬璉認爲,解決中國經濟忽冷忽熱的根本辦法是:在擴張性的宏觀經濟政策下把局面穩下來,轉變現有的以投資作爲經濟發展動力的增長方式。
吳敬璉:“在中國習慣的就是政府調。這個東西政府有什麼本領知道哪個應該多,哪個應該少呢,於是就搞的手忙腳亂,今天說要扶這個行業,過了兩邊發現它太多了,再壓。”
記者:您覺得解決這種問題的根本的辦法是什麼?
吳敬璉:“還是老話,十一五叫做轉變增長方式,十七大叫做轉變發展方式,如果轉變增長方式沒有取得進展,那你只能靠財政、銀行用多發錢多投資來支撐,你減弱這邊它馬上就下來了。當然速度下來不要緊,怕是怕就業下來了,這就麻煩了。靠投資的結果需求就不足,需求不足靠什麼補呢,出口補,所以粗放增長方式在這四要素之間它依靠的是投資和出口。”