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本周五是股指期貨上市以來的首次合約交割日,有分析認為,IF1005合約交割臨近,將加大A股市場的波動,不可避免對A股造成衝擊。
按照國際慣例,往往期指到期前存在著『到期日效應』,會出現與商品期貨相似的期現價格趨近效應,市場波動將加大。此前,新加坡新華富時A50的交割日曾多次給A股市場造成很大衝擊。其中較為典型的像近幾年的『2·27』、『5·30』和『6·27』暴跌在一定程度上和新加坡新華富時A50指數期貨合約的到期交割有關。有分析認為,新華富時A50指數成交量過小,對國內A股市場的影響有限。而IF1005合約日均成交額超過千億,遠遠高出現貨成交額,將會對A股造成較大影響。
上周五,股指期貨合約全線收低,主力5月合約收盤貼水5.42點,期指遠月合約基差再創新低。隨著套利空間減小,套利交易者會有強烈的平倉意願,一旦期貨現貨的平倉步驟出現不一致,可能導致套利者拋空現貨並帶動期貨走低。
以上周五收盤IF1005合約的持倉6237手計算,對應的現貨市值不足百億,而滬深300的流通市值超過5萬億,也就是說參與套保套利的資金量佔現貨市值的千分之二左右。如果交割日當天這些現貨持倉一同拋售,將會對A股市場產生較大的影響。
此外,由於市場擔心歐洲主權債務危機將拖累經濟增長,上周五美股大跌,三大股指的跌幅均在1.5%以上,而道瓊斯指數下跌超過160點。國際油價跌至14周來的最低點,收於每桶71.61美元。這也將對本周大盤走勢產生不利影響。
而與此同時,樂觀人士認為,4月份CPI接近3%,反映經濟復蘇進程仍然健康,這讓此前市場關於加息的懮慮出現緩解。
在此大環境下,管理層也表露出強烈的維穩意願,新基金發行提速。截至5月13日,正在發行的基金有12只,還有7只基金已經獲批但尚未發行,新基金密集獲批和發行或成為支援股市資金面的重要力量,由此帶來的可入市資金有數百億元。
值得一提的是,同樣出於對低估值的垂涎,產業資本和險資也緊急著陸A股,讓市場底部預期再度顯現。今年以來共27家上市公司發生過31次股東增持行為,4月30日至5月10日,已有6家上市公司大股東增持股份合計1741.43萬股。雖然增持數量較小,但畢竟向市場傳遞出產業資本已開始出手的積極信號,大股東增持可視為看好公司長期發展,已經基本認同目前的市場價值。
同時,險資也開始沙裡淘金。統計顯示,險資一季度重倉個股數明顯增加,像國壽系由114家增加至122家,太保系由45只增加到53只,平安系則由13只增加到27只。
從市盈率的角度看,目前上證A股的加權平均市盈率僅16.95倍,作為市場穩定力量的金融服務板塊目前的平均市盈率為11倍,已經接近2008年的低谷時期,如果從股息率的角度看,金融股也已遠超過一年期存款利率。可以說,目前市場已經進入相對安全的中長期投資區域。
新報記者高廣華