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天津北方網訊 隨著市場進入盤整期,股指期貨面臨三大轉變:成交量變小、套利空間縮小、振幅減少。無論套利還是趨勢操作,似乎都已經進入了瓶頸。而大量新入場的期指客戶雖然已經開戶,然在場外也覺得『難以下手』。主力資金的操盤思路也正在隨之發生變化,『低買高賣』的日內交易做法開始佔據主流。
『最近的股指期貨很不好做。』這是目前多位大戶的心聲,股指期貨『大刀闊斧』的激情階段已經過去,而『精耕細作』則開始考驗操盤功力。隨著市場進入盤整期,股指期貨面臨三大轉變:成交量變小、套利空間縮小、振幅減少。無論套利還是趨勢操作,似乎都已經進入了瓶頸。而大量新入場的期指客戶雖然已經開戶,然在場外也覺得『難以下手』。
業內人士表示,從近期盤面的波動來看,主力資金的操盤思路也正在隨之發生變化,『低買高賣』的日內交易做法開始佔據主流,尤其在近兩天的盤面上尤為明顯,幾次『教科書式』的操作展示了這一衍變。而此前在大行情中屢試不爽的『追漲殺跌』則沒有了用武之地。專家表示,普通投資者現在最好觀望,應以謹慎為主。
期指進入『難做』階段投資者們對股指期貨最直觀的感受就是『沒有激情了』,而一組數據則可以說明股指期貨市場出現的微妙變化,
首先是成交量正在悄悄萎縮,昨日股指期貨四大合約的總成交量僅為24.2萬手,這是連續16個交易日以來期指的總成交首次低於30萬手。據統計,自從6月1日創出43.6萬手的總成交記錄以來,期指的成交已經連續6個交易日呈現下降趨勢。而從成交額來看,也是從5月18日以來首次低於2000億。期指的火熱交易格局開始出現變化。
其次是套利空間開始縮小,期現溢價呈現收斂趨勢。以股指期貨主力合約收盤價和滬深300指數收盤價的對比來看,記者統計發現,從5月28日以來,期現溢價一直都在1%以內。而在5月上旬,期現溢價一直維持1%以上,從5月6日-10日,連續三個交易日維持在2%以上。也就是說,目前套利交易的獲利空間已經大不如前。
第三是振幅開始減小。從5月中旬開始,股指期貨進入了橫盤階段,此前大幅下跌的走勢已經不再。而從日內的振幅來看也大不如前。從歷史數據中發現,以1006合約成為主力合約之後(5月20日),振幅就呈現直線下降趨勢,前7個交易日的平均日振幅為3.55%,而後7個交易日的平均日振幅為2.34%,近三個交易日的日振幅全部低於2%。也就是說,行情進入『不溫不火』的階段,趨勢操作也變得很難。
『我們都覺得很不好做,就連程序化交易都難做了,』浦東一家私募操盤手表示,除了國外所謂的能把握一秒內機會的『高頻交易』,目前無論是套利還是單邊操作,都很難有大的收成,股指期貨最初的機遇期已然成為過去。
主力操盤思路悄然生變『抄底』這個名詞在期貨市場的趨勢投資者看來並不是主流做法,但是近兩個交易日的盤面異動顯示,主力資金頻頻高拋低吸,其操盤思路已經有所變化。
昨日的多方資金運作就堪稱經典。早盤期貨開盤小漲3.6點,但是現貨下跌1.6點,多方沒有看對。然而多方並不灰心,一直把股指期貨價位維持在2710點以上,在10點40分創出當日最高價,多方的堅持獲得回報。隨著指數走高,價差昇水下降,多方沒有盲目追高,而是在最高點開始出貨,成功抓住短線高點獲利了結。
午盤過後指數開始回調,到了13點45分,多方又開始陸續進場,價差上昇的同時,持倉量也上昇。而現貨的最低點出現在14點20分,這說明多方又一次成功抓住低點買進。『價差圖是最漂亮的逢高縮小,逢低放大,等於是低買高賣,這是再標准不過的贏家操作圖。』東方證券分析師高子劍表示,這是一次『可以寫進教科書』的操盤。
同樣的『教科書』操作還發生在7日的午盤,當時多方也是在低點中入場,隨後獲利。同樣,空方也有在低點逢低出貨的行為。
『在單邊行情很大的時候,追漲殺跌是明智的,這在1005合約上已經反應的很明顯,』高子劍說,但在目前行情不上不下的情況下,主力的思路已經轉化為『低買高賣』,(對於空頭來說正好相反)。這種做法顯然變得保守,而且也反過來使得盤中的振幅變得更小。
專家:投資者最好旁觀事實上,由於行情難做,不少投資者都覺得難以下手。以開戶數為例,最新數據顯示,上周一周的全國期指開戶數在3000戶左右,但是期指的持倉量並沒有隨著開戶數增加。到目前為止,單個合約的持倉量一直沒有超過2萬手,而昨日的持倉量雖然有所增加,不過一直沒有超過6月3日的持倉量。這說明新入場的客戶並沒有急著做期指,也顯示目前的行情讓人難以找到機會,市場各方對於後市都比較『迷茫』。
『現在期指可能在醞釀反彈,但投資者們最好還是觀望,』東證期貨高級顧問方世聖表示,當前的『盤勢』極不確定,還是要以謹慎為主。
業內人士表示,在當前的行情中,除非是專業的短線炒手,其他人是很難有所作為的。『每天幾個點也確實沒有什麼做頭。』(記者葉苗)