意外加息

　　-原因：應對通脹壓力

　　-頻次：時隔三年首度

　　-影響：房貸要多還了

　　-影響：房貸要多還了

　　中國人民銀行19日晚間宣布，自2010年10月20日起上調金融機構人民幣存貸款基准利率。

　　其中，金融機構一年期存款基准利率上調0.25個百分點，由現行的2.25%提高到2.50%；一年期貸款基准利率上調0.25個百分點，由現行的5.31%提高到5.56%；除活期存款利率未調整外，其他各檔次存貸款基准利率均相應調整。

　　這是我國央行時隔3年後的首度加息。至此，我國成為繼印度、巴西之後，又一選擇加息這一貨幣工具的新興市場國家。央行最近一次加息是在2007年12月，2007年為應對流動性過剩和通脹壓力，央行曾先後6次上調存貸款基准利率。2008年9月份起，為應對國際金融危機，央行又開啟了降息空間，5次下調貸款利率，4次下調存款利率。

　　『當前宏觀經濟面的細微變化，決定了央行此次的加息舉措。』央行貨幣政策委員會委員、清華大學教授李稻葵接受采訪時表示，『一方面我國經濟從年初的增速下滑開始進入到目前的逐步企穩階段；另一方面，當前物價水平仍保持一定高位。這對宏觀數據的細微變化，令決策者對經濟增速下滑的擔懮逐步讓位於對物價上漲的擔懮，這是央行此刻加息的主要原因。』。

　　利率進入

　　上昇通道

　　股指短期內或將回調

　　國泰君安資深分析師呂愛文認為，短期內股市將有所回調。

　　『這次加息，有些出其不意，很多人都預測年前不會加息的。這只「靴子」落地，股市肯定會回調的』，呂愛文說。據呂愛文分析，昨天大盤其實已經有回調的跡象，只是因為人氣太旺，普遍的追漲心理使得大盤午後又重新拉昇上去。就政策措施來看，此次加息明顯是為了收緊流動性，應對目前的通脹預期，屬於利空消息。

　　是否再加息待觀察

　　『前幾天剛剛上調存款准備金率，現在又加息，力度太大了』，山東經濟學院財稅金融研究所所長、山東省政協委員陳華教授昨晚對記者說。『金融危機以來，這樣的調控力度非常罕見』。陳華認為，這次加息是中國在金融危機後的首次加息，很可能標志著加息窗口打開，利率進入上昇通道。『現在距離年底還有兩個多月的時間，不排除再次加息的可能。』

　　加息恐加劇熱錢流入

　　陳華對此次加息的時點有自己的看法。『目前美元、日元的利率都很低，接近於零。在全球貨幣政策寬松的背景下，人民幣的加息可能進一步加劇熱錢流入。這個影響不能忽視。』和陳華的觀點一致，呂愛文也認為加息很可能會吸引更多的熱錢湧入。『近期股市高漲與熱錢進入有很大的關系，如果有更多熱錢進入股市的話，反而會帶動大盤。因此，加息對股市的影響很復雜，最終結果還得看各種力量的博弈。』記者任峰

　　一年期存款基准利率

　　上調0.25個百分點

　　周小川一周前稱年內不加息

　　此前的10月10日，在華盛頓參加國際貨幣基金組織(IMF)和世界銀行年會的中國央行行長周小川表示，中國當前最緊要的問題除了抑制房價過快上漲，鞏固經濟復蘇成果，還要降低通脹壓力，為人民幣後期昇值尋找空間。

　　周小川在年會上說：『因為財政刺激和貨幣政策已經發揮了相應作用，現階段中國不能急於控制通脹率，不過，政府已經制定了一份可行性高的中期計劃。』他表示，今年內，中國不會加息，不過也承認說，房價漲速過快是寬松貨幣政策的一些負面影響，但堅信決策者有能力調控好房價走勢。

　　加息不期而至進一步釋放『調結構』信號

　　加息驚雷劍指通脹

　　專家認為，加息意在控制通貨膨脹壓力，扭轉『負利率』局面，同時也有助於抑制資產價格泡沫，推動我國經濟均衡健康發展。

　　有助於扭轉負利率局面

　　盡管加息來得有點突然，但幾乎所有的專家都表示，加息對中國經濟正逢其時，這對於控制通脹預期、扭轉『負利率』非常必要。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委表示，『加息』端倪其實從9月29日中國人民銀行召開的第三季度貨幣政策委員會例會上就已顯現，與此前一直強調的『保增長、調結構、防通脹』的表述不同，此次貨幣政策委員會將『防通脹』提到了首位，而且認為『任務依然艱巨』。

　　商務部19日公布的數據顯示，國慶節之後的一周內全國36個大中城市重點監測的糧食、食用油零售價格小幅走高。除了老百姓已經耳熟能詳的『豆你玩』、『蒜你狠』、『姜你軍』之外，『糖高宗』又成了新的流行熱詞。

　　『加息也有助於扭轉負利率局面，避免對老百姓福利的損害，糾正低利率下財富分配的「馬太效應」。』清華大學布魯金斯中心主任肖耿說，『這與十七屆五中全會的精神也是一脈相承。』

　　抑制資產價格泡沫

　　另一方面，如果注意到近期風起雲湧的資本市場表現，加息也反映了貨幣當局對資產泡沫的擔懮。

　　『在負利率的情況下，居民為了尋求貨幣的保值增值會傾向於投向房地產、股票等資本市場，從而引發資產泡沫。』中歐國際工商學院金融研究中心主任張春說，『日本在本幣快速昇值期間為了保持經濟活力，持續實行寬松的貨幣政策和財政政策，最終導致嚴重的資產泡沫和巨額財政赤字。中國顯然不願重蹈日本的覆轍。』

　　進一步釋放『調結構』信號

　　『加息也是中央進一步釋放調結構信號，傳遞中國加快發展方式轉型的決心，中國將更注重經濟發展的質量而非速度。』張春說。

　　一系列經濟數據使得各界對中國經濟下滑的擔懮逐漸消退，中國經濟向好的勢頭進一步明確。8月份以來，我國經濟運行出現了降幅趨緩的積極信號，如制造業PMI、發電量等指標出現環比反彈，工業增速已連續三個月穩定在13%-14%的區間。

　　『加息表明，中國政府正努力理順經濟結構，從收入分配、風險控制、公平效率等方面追求新的平衡。』肖耿說。

　　各國貨幣政策

　　分歧仍舊嚴重

　　倏忽萬變的經濟環境，令各國央行處在政策抉擇的『兩難』隘口。盡管我國已成為繼印度、巴西之後，又一選擇加息這一貨幣工具的新興市場國家，但就全球而言，各國央行的貨幣政策分歧相當嚴重。

　　金融危機後，為應對通脹壓力，一方面澳大利亞、挪威、印度、巴西等經濟體先後加息，另一方面俄羅斯、南非、匈牙利等國央行則選擇下調利率這一貨幣工具。與此同時，美國、歐盟、日本、英國等發達經濟體央行依舊維持低利率政策不變。

　　『聯系到今年以來的四次上調存款准備金率，可以判斷的是，在後危機時代，我國貨幣政策正在進一步向常態回歸。』中國國際經濟研究會副會長張其佐說。據新華社電

　　澳大利亞

　　澳大利亞中央銀行4月6日決定將基准利率上調0.25個百分點至4.25%。

　　俄羅斯

　　俄羅斯持續降息刺激經濟：俄羅斯央行5月31日宣布，從6月1日起將再融資利率和銀行間隔夜拆借利率下調25個基點，調整後的再融資利率為7.75%。

　　巴西

　　巴西央行再次提高利率：巴西中央銀行7月21日宣布，將基准利率上調50個基點，至10.75%。這是巴西央行今年第三次上調基准利率。

　　印度

　　印度央行上調利率25個基點：印度央行4月20日將回購利率和反向回購利率上調25個基點(或0.25個百分點)，分別提高至5.25%和3.75%，同時將存款准備金率由原先的5.75%上調至6%。