央行宣布自今日起上調金融機構人民幣存貸款基准利率0.25個百分點

　　時隔三年首度加息應對通脹是首要

　　昨日晚7時許，央行突然出其不意地宣布:自2010年10月20日起上調金融機構人民幣存貸款基准利率。金融機構一年期存款基准利率上調0.25個百分點，由現行的2.25%提高到2.50%；一年期貸款基准利率上調0.25個百分點，由現行的5.31%提高到5.56%；其他各檔次存貸款基准利率據此相應調整。

　　這則消息讓很多業內人士也大感意外。就在不久前，央行行長周小川在華盛頓參加國際貨幣基金組織和世行年會時的發言剛剛暗示，在人民幣昇值壓力下，年內中國不會加息。

　　此次加息是2008年中國央行連續5次降息以來首次調整基准利率。專家們在接受南方日報記者采訪時都表示，央行此次加息背後的一個很重要的動因是對通脹壓力的擔懮。

　　◎緣何加息

　　應對通脹壓力

　　記者昨日就加息問題采訪了京城多位權威專家。專家們大都認為，央行此次意外加息主要是為應對9月份居民消費價格指數(CPI)的較高水平。

　　央行貨幣政策委員會委員、清華大學教授李稻葵分析說，對當前通脹壓力的擔懮是央行選擇此時加息的重要原因。

　　在多位專家看來，這個時點頗為意外。中國國際經濟交流中心張永軍認為，此前剛剛提高了幾家銀行的存款准備金率，這麼快就加息，有點出人意料。

　　他估計，這不僅與即將公布的9月份CPI較高有關，同時也是為了配合房地產市場的調控，以及擔懮市場過剩的流動性有關。

　　此前，市場普遍預期央行可能會采取不對稱加息。但對於此次同步提高存貸款利率，中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍表示，從抑制貨幣供應增速考慮，僅僅提高存款利率還不夠，需要提高貸款利率，從信貸和外匯佔款渠道控制貨幣增速。

　　國家行政學院決策諮詢部研究員王小廣則在電話裡告訴記者:『這個加息時點已經很晚了。』他認為，早在去年底就應該加息。他認為，去年貨幣政策過度寬松，寬松到產生一定的負面影響，這裡的負面影響不是通脹，而是資產泡沫，今年(加息行為)不過是糾正它而已。

　　中國社科院金融研究所中國經濟評價中心主任劉煜輝也稱，央行上調利率是考慮到目前負利率持續時間太長、情況嚴重，未來負利率還有加深的可能性。

　　劉煜輝認為，農產品價格趨勢性上漲，勞動力成本持續上揚，貨幣泡沫大幅提高民眾生活成本，這一切都說明當前和未來通脹壓力很大。

　　玫瑰石顧問公司董事、獨立經濟學家謝國忠認為，央行此次加息力度太小，國內通貨膨脹程度已經非常高，如果再不采取行動，將會導致很嚴重的後果。

　　◎效果預測

　　熱錢流入恐難控制

　　日前，美國聯邦儲備委員會公布的一份報告稱，將繼續把聯邦公開利率維持在歷史低位，並可能在不久推出進一步的寬松貨幣政策；幾天前，日本央行意外宣布降息至接近零的水平，並將擴大原定5萬億日元的金融資產購置計劃。

　　就在這個時點上，中國宣布了3年來的首次加息，這是否意味著中國開始退出刺激計劃?央行的此次加息是否還會影響到中美之間的匯率問題?

　　中信證券首席經濟學家諸建芳在接受記者采訪時表示，央行此舉表明，國內宏觀經濟自金融危機之後，已經出現了企穩回昇。他認為，央行對經濟增長已無後顧之懮，轉而重點抑制通脹和資產價格。

　　瑞銀中國首席經濟學家汪濤指出，面對美國等國傾向於采取量化寬松的貨幣政策，其資本必然會流向全球其他市場來尋求更高的回報，中國有必要加強資本管制，以避免熱錢流入，從而緩解中國央行的對衝壓力。

　　中國銀行高級研究員譚雅玲認為，美聯儲政策放水，中國又收緊貨幣政策，這將使中美匯率關系變得焦灼、尖銳。她認為，央行的加息舉動將刺激美國將『匯率操縱國』的帽子扣在中國的頭上。

　　中國社會科學院學部委員、經濟學家餘永定分析，市場對人民幣的昇值一直預期不低，美國又采取寬松的貨幣政策，因此資金大規模流入發展中國家特別是中國就在所難免，熱錢流入很難控制，因此，『央行應該加強對跨境資本流動的監管，嚴格遏制熱錢流入』。

　　◎政策走向

　　未來會否繼續加息

　　雖說央行此次加息頗為讓人意外，但是，大家最為關心的仍是，央行今後一段時間內的加息是否會成為常態?

　　銀河證券首席經濟學家左小蕾認為，一年期存貸款基准利率提高0.25個百分點不足以降低價格水平，她預測未來還將連續加息。不過她認為，加息不會直接影響CPI，但會解決流動性的問題，達到控制投資的目的，對房地產行業的投資影響最大。

　　華安遠見投資顧問公司董事總經理汪嵐也贊同左小蕾的觀點。她認為:『如果眼下的國際貨幣戰風聲加緊，預計年內央行的貨幣政策還會靈活出擊，不排除再度加息或其他更為直接的窗口指導性動作。』

　　盡管在全球央行紛紛放松貨幣政策的大環境下，中國央行的加息決定令市場感到意外，但加拿大皇家銀行(RBC)預計中國央行2011年還將再加息50個基點，並且可能有更嚴厲的緊縮措施出爐。

　　摩根大通在今年第三季度也發布研究報告稱，預計中國央行將在今年第四季度加息一次，提高基准利率27個基點，以抑制可能出現的通脹預期。該機構還預計，今年下半年中國央行將加息兩次。

　　央行此舉是否意味中國將進入加息周期?趙錫軍並不贊同這個觀點。他認為，央行主要還是希望通過這次加息引導市場預期，特別是對價格上漲壓力很關注，而後續政策將視各方反應而定，最主要還是要看經濟增速的情況。