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繼9月份達到3.6%的高點之後,10月更是達到4.4%,創25個月來新高。此數據一出,便掀起層層波瀾,撩撥著人們脆弱的通脹神經,更有人驚呼『全面通脹』已經來臨。
盡管年初國家給出今年的控制通脹目標3%,然而CPI在6月份一度跌破3%之後重拾昇勢並屢創新高,繼9月份達到3.6%的高點之後,10月更是達到4.4%,創25個月來新高。此數據一出,便掀起層層波瀾,撩撥著人們脆弱的通脹神經,更有人驚呼『全面通脹』已經來臨。
與枯燥的經濟數據相比,人們感覺到的是從春夏的『豆你玩』、『蒜你狠』直至秋冬的『姜你軍』、『棉花掌』、『苹什麼』、『油你漲』,而幽默和調侃的背後卻折射出百姓對於物價上漲的無奈。
然而,在諸多業內人士看來,未來物價走勢依然不容樂觀,如果控制不好,還可能發生惡性通脹。面對日益嚴重的通脹壓力,一場前所未有的遏制通脹的大戰已然打響,而對於監管層來說,其手中有什麼牌可打?又如何能牽住通脹這只猛虎?
瘋狂炒作致CPI飆漲
『在8個分類指標中,有6個指標上漲,這足以說明今年的通脹正在發展成為一種全面性通脹。』中信證券一宏觀分析師對新金融記者如是說。
從11月11日統計局發布的數據來看,CPI構成的八大類商品價格呈現『六漲二降』,其中食品價格同比上漲10.1%,煙酒及用品類價格同比上漲1.5%,衣著類價格同比下降1.3%,家庭設備用品及維修服務價格同比上漲0.5%,醫療保健及個人用品類價格同比上漲3.7%,交通和通信類價格同比下降0.5%,娛樂教育文化用品及服務類價格同比上漲0.9%,居住價格同比上漲4.9%。
『目前還是結構主導型的價格上漲,並不是全面通脹來臨。』面對全面通脹到來的說法,國家統計局新聞發言人盛來運在新聞發布會上予以否定。
盛來運表示,在新漲價因素中最主要的是食品類價格和居住類價格,食品類價格同比上漲10.1%,為CPI貢獻了74%,居住類價格上漲4.9%,為CPI貢獻了16.6%。
對於10月食品價格快速上漲,盛來運解釋說,除了成本推動和流動性比較充足之外,還有兩大重要因素:其一,國外農產品漲價以及大宗商品漲價影響了國內,同時原材料價格大幅上漲,特別是原油價格上漲,直接影響到包括農產品在內的生產成本增加;其二,自然災害多,10月重要的蔬菜供給地海南發生洪災,對食品價格上漲產生很大的影響。
對此,清華大學中國與世界經濟研究中心研究員袁鋼明在接受新金融記者采訪時卻表達出不同的意見,『影響9月份CPI主要是天氣因素,比如自然災害等,而對於10月份來講,天氣因素的影響已經很弱了,造成CPI暴漲最重要原因是在美國量化寬松和國內流動性過剩背景之下,資金瘋狂炒作所致。』
在袁鋼明看來,由於在CPI中,農產品的權重比較大,而此次炒作也更多集中在農產品領域,要完成炒作其實也只需要很少量資金便可。
繼續走高幾率很大
不過,值得注意的是,10月份非食品類的價格也開始出現上漲,這意味著影響價格上漲的新情況開始出現。
『未來物價走勢不容樂觀,持續高位在意料之中,11月、12月份回落的可能性不大。如果控制不好,還可能發生惡性通脹。』華西證券一宏觀分析師告訴新金融記者。
事實上,當前國內蔬菜、糧食以及其他消費品都已經進入生產淡季;流動性過剩加劇、炒作投機肆虐、消費品相對短缺等因素,在後兩個月將更加嚴重。在不少人看來,今年後兩個月CPI繼續走高的幾率很大,特別是11月份CPI漲幅高於10月份的可能性很大。
『如果未來央行從貨幣政策上進行較大幅度調整,提高利率,收緊流動性,限制信貸規模和流向,再加上對價格炒作嚴加監管,例如對暴漲的部分商品征收高額交易稅等,系列措施若能共同配合到位,未來通脹或許可以得到有效控制。』袁鋼明對新金融記者如是表示。
尋求抗通脹良藥
『央行在一個月內采取一次加息、兩次上調存款准備金率的貨幣政策組合拳,顯示出政策制定者對當前通脹的懮慮。』上述華西證券分析師告訴記者。
10日晚間,央行宣布自11月16日起上調存款類金融機構存款准備金率0.5個百分點。如果算上一個月前對6家銀行所進行的差別化上調存款准備金率,這是今年來第五次對主要商業銀行上調准備金率。
不過,盡管本輪上調存款准備金率能回收一部分流動性,但面對龐大的市場流動性,其效果也十分有限,而且未來上調空間也有限,因此,有市場人士將調控工具鎖定在加息上。
然而,加息卻是把『雙刃劍』,央行或只有迫不得已纔會實施。分析人士指出,從國內流動性來看,加息似乎已是必然,但考慮到美日歐等國都在實施寬松貨幣政策,如果我國繼續單方面加息,將給人民幣昇值造成更大的壓力。
在『兩難』背景之下,為了有效應對通脹帶來的壓力,除了貨幣政策外,有人建議有必要采取包括經濟的、法律的以及必要的行政手段在內的『組合拳』。
有業內人士指出,從國內反通脹實踐來看,最有效的不是貨幣政策,反而是一些行政管制措施。在我國,由於軟預算約束原因,市場行為主體對於價格變量並不十分敏感。這也是在歷次宏觀調控中,政府頻繁使用行政手段及信貸控制、土地審批這樣的控制數量的手段來調控經濟的根本原因,而在當前未能解決軟預算約束的前提下,調控數量變量比調控價格變量更為有效。
此外,相關人士在接受新金融記者采訪時,針對遏制通脹也提出另外的思路,『要加快推進收入分配制度改革,讓居民收入增速跑贏CPI,而對於資源類價格改革方面應更為審慎,選擇適當時機推出,緩解各方通脹預期。』
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