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兩根長陰線,擊碎了市場對牛市的夢想,也將倉位已達峰值的偏股型基金逼到十字路口。種種跡象顯示,基金的信心正在動搖,雖然觀點尚未逆轉,但小幅降低倉位正成為近七成偏股基金的選擇。值得警惕的是,在過往歷史中,基金減倉軌跡常表現為『先緩後急』,一旦市場調整趨勢確立,基金會轉而快速減倉,短期再度引發市場暴跌。對此,業內人士表示,在市場方向未明朗前,投資者需密切關注基金重倉股的動向。
尚未『多翻空』
海通證券對11月12日至15日的基金倉位測算顯示,上周五大跌以來,偏股型基金倉位從上期(11月5日—11月11日)的88.87%降低至最新的84.9%,減少3.97個百分點,考慮到市值下跌對基金倉位的影響之後,基金整體主動減倉3.40%,但倉位仍處於歷史較高水平。而上期的測算報告顯示,當時已有七成偏股型基金出現小幅減倉。
小幅減倉凸顯基金風控意識的提高,但尚未逆轉其對後市的樂觀態度。昨日在A股再度重挫後,銀河基金投研人員接受中國證券報記者采訪時表示,從本質上講,推動此輪行情的基本面因素並未改變,此次市場出現連續大幅調整,可能是出於對國內通脹風險帶來的緊縮預期、愛爾蘭債務危機昇級以及G20峰會美元匯率反彈商品價格調整的集中反應。從目前情況看,除了通脹風險外,後續兩個風險都是短期的事件性衝擊,隨著時間的推移,市場對後兩者的擔懮會逐漸減弱,這有利於A股繼續回昇。東吳基金也認為,當前的市場波動是對未來政策預期的提前反映,並不排除當前市場反應過度,仍舊對後市維持震蕩向上的判斷。
不過,也有部分基金經理正在修正觀點。『目前不僅僅是抄底和暴跌的問題了,是整體行情性質判斷的事情了,按照當下的局面和環境看,行情想在11月迅速收復失地已經很難了。』信誠基金股票投資副總監、信誠盛世藍籌基金經理張鋒說。他認為,在緊縮警報解除前,政策預期對A股的制約依然存在,短期內大盤難以延續前期昇勢。
謹防『助跌器』
雖然基金經理整體尚未改變『牛市』論調,但很顯然,陣營已經出現了分化。而在基金整體倉位仍處於高位的背景下,投資者需要提防高倉位基金突然大幅減倉帶來的暴跌風險。
某分析師指出,從近年來A股數次大幅調整的過程來看,調整初期,基金倉位一般都很高,而且在短期內只是微調。但隨著調整的深入,基金減倉的幅度會逐漸加快,到了調整中後期,常會出現基金大幅度減倉的行為,並對指數和個股造成較大的殺傷力。從目前來看,A股連續暴跌已經挫傷了市場的人氣,如果調整幅度進一步超出投資者預期,則不排除高倉位基金重演快速減倉的現象,因此,投資者需要警惕基金重倉股突然殺跌的風險。
某基金經理則向中國證券報記者表示,盡管這幾天的連續暴跌沒有改變業內對市場的長期觀點,但肯定會在投資方向上出現分化,這有可能會導致部分基金出現調倉,而調倉的過程也有可能給市場帶來意外的風險。 (完)本報記者李良上海報道
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