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?東吳證券研究所朱浩?周愷鍇
上周六晚,央行宣布加息25個基點,此次加息時點雖然出乎意料,但是又在情理之中,畢竟負利率現象愈發嚴重,而央票發行也亟需改變利率倒掛,加息是解決這兩個問題的良方,而這將對短期市場形成壓制。另外之前央行數次上調存款准備金率對流動性的影響正在逐步顯現。截至12月24日隔夜回購利率上漲70基點至3.2550%,一舉創出年內新高隨著銀行間拆解利率的不斷提昇,短期融資難的問題困擾著各大銀行,在這背景下,各大銀行紛紛出招大拉存款,資金有逐步回流銀行體系的跡象,這直接造成了資本市場流動性的緊張,加之年末機構資金結算、加息等因素的影響,短期市場流動性正面臨考驗。
市場一直擔懮的加息靴子最終還是落地,雖然市場之前的調整已經消化了部分加息壓力,且不會改變市場中長期的趨勢,但是在流動性偏緊的局面下,市場心態不穩,短期市場可能仍會延續弱勢特征,以調整來消化壓力為後市市場真正意義的反彈奠定基礎。從技術指標來看,2319點至今形成的上昇趨勢線已經被打破,同時MACD指標再度翻綠,所謂不破不立,市場存在短期破位的可能。在操作上,投資者需要謹慎控制倉位,不要盲目抄底介入,掌握較為充足的現金是必須遵循的原則,建議倉位較重的投資者在反彈時降低倉位。在投資選擇上,建議從中線角度關注具備估值優勢的大盤藍籌,同時鑒於中小板短期調整趨勢已成,持倉中小板個股的投資者需保持充分警惕。
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