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首先,這反映出管理層堅持按市場原則管理市場的思路。以前雖有過在市場低迷時暫停新股發行的例子,但這種以停止擴容方式來刺激市場的做法效果有限,因為它不能解決深層次的市場矛盾。特別是現在股市規模已大,如果說供求方面有什麼問題的話,也不是靠暫停新股發行就能夠解決。所以,只要市場還在正常運行,那麼作為市場發展過程中重要組成部分的新股發行,就沒有必要暫停,這也是按市場規律辦事。
其次,這說明管理層是堅持使用市場化手段調控市場。新股發行中所存在的『三高』現象一直為投資者所詬病。現在,新股連連破發,這對於抑制『三高』現象有正面作用。不過,實踐表明僅靠破發還不至於完全抑制『三高』。而通過集中安排新股發行,改變某個階段申購資金過於寬裕而導致的對新股發行價的推高,應該說也是一個有用的選項。反過來想想,如果現在新股發行人為地節奏放慢了,那麼是有利於還是不利於解決『三高』問題呢?
最後,14只新股連發,還表明管理層堅定地加快直接融資的決心。中國的投融資體制改革已經進行了好多年,但到目前為止仍然是間接融資佔了最主要部分,這是不利資本市場的均衡發展的。因此,不斷提高直接融資的比例,特別是依托資本市場,為中小企業提供更多的融資機會,應該說是管理層的重要工作目標。特別是現在大型企業的上市資源已經所剩不多,而創業投資又方興未艾,這就需要以更快的節奏來發行新股,必須承認這是當前的現實,人們不可能改變它。
其實,時下新股發行節奏雖然是快了點,但也未必不可承受。
雖然從穩定短期走勢的角度來說,可以考慮適當放慢新股發行節奏,但是即便這樣,也無法從根本上解決當前股市的低迷問題。所以,投資者明白了管理層的思路,對於自己的理性操作應該是有很大作用的。(申銀萬國研究所總監桂浩明)
相關鏈接 新股機會來自產業熱點本周新股行情依然不振,周五上市的N中化岩、N萬和、N傑賽中依然有兩家破發。新股在大面積破發中漸現兩個顯著的特征:一是中小板新股整體不佳,但創業板、主板的新股漸有分化的態勢,尤其是主板市場的次新股在近期更是反復活躍,這折射出當前存量資金開始關注低價、優質成長的國企股,而對高價、成長性前景面臨著諸多分歧的民營企業股則抱以一定的觀望情緒。二是成長亮點、行業前景是決定新股上市後趨勢的關鍵因素。比如中國西電、四方股份等主板市場的新股明顯強於大盤,主要是因為它們擁有較為突出的成長亮點,而近期上市的中小板新股,則大多是屬於化工、飼料、汽車零配件這些傳統產業,因此,此類個股難以得到資金的青睞。
目前資金關注的焦點在於兩點:一是未來的成長性;二是目前的估值區間。前者代表著拓展股價空間的能量,後者則代表著在市場相對低迷之際的安全邊際。如此來看,近期市場的新股機會可能主要來源於目前我國產業熱點的特高壓、智能電網、核電設備、高鐵設備等領域的新股。(金百靈投資秦洪)