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2008年11月與2010年7月,中國A股市場曾經在全球金融危機以及歐債危機過後,分別出現了兩個較大的階段性底部——上證綜指1664點與2319點,它們均成爲投資者心中兩道很難跌穿的“大底”。
與股指點位對應的是,滬深股市股票的平均市盈率也在市場見底階段跌至歷史底部。其中,在2008年10月末,上交所主板股票的平均估值跌至14.09倍,深交所中小板估值跌至18.48倍。不過,與當時市場的低估值相比,目前滬市16.5倍和深市中小板36.2倍的平均市盈率依然不低,而業績下滑明顯的創業板股票平均市盈率更是超過了40倍。
“目前滬市16倍、兩市25倍左右的平均市盈率雖處於歷史底部,但提升恐面臨較大難度。”申銀萬國證券研究所認爲,就宏觀層面而言,調控並未趨緩,預期經濟增速仍有下調可能,這使得市場擔憂有所強化。就微觀層面而言,在需求回落、成本高企、融資困難的背景下,企業盈利前景不容樂觀,而資本成本上升也對風險資產估值形成制約,這些都成爲限制市場估值的因素。
上海一家基金公司的金融工程研究員表示,雖然金融行業股票的估值已經跌到合理範圍以內,但其他行業依然可能“沒有到底”。24日,國內最大保險公司——中國人壽的股價最低跌至19.02元,已經創下了2009年1月以來的新低,這一方面顯示出藍籌股並未止跌,另外也從一個角度顯示出目前金融股估值可能已經步入了一個較低階段。