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趙耀君
●A股市場低迷不振,越來越多的人把目光投向具有雙向獲利的期指和商品期貨市場
●國外對衝基金已經發展得很快,而國內僅僅剛起步,下周西部首個對衝基金將在成都成立
下周,西部首只對衝基金將在成都成立。這只名叫順越雙生對衝基金一號的基金背後,站著來自臺灣、香港、廣州和成都的團隊,利用程序化交易,通過期現套利、商品期貨多空雙向操作來對衝風險,追求收益。
預計年化收益率30%-100%
投資門檻50萬人民幣起,首發期目標規模2000萬-5000萬元,人數限額49人,管理費2%,預計年化收益率30-100%。這些數字來自於順越雙生一號。
據了解,順越雙生一號包括三個方面,商品期貨、期現套利以程序化交易。『期貨市場的商品種類繁多,使得我們可以采用商品多元化來分散風險。』順越雙生資產管理有限公司董事長趙耀君說,期貨投資的好處是,在行情上漲時『先買後賣』可以獲利,在行情下跌時『先賣後買』亦可獲利。『期貨投資同時具有杠杆效應,使得資金可以放大使用,賺取更豐厚的利潤。』趙耀君說,現目前市場信托型理財產品最高投資回報為5%-6%,股市方面的投資收益一般年化收益率在10%-30%,他們預計采用期貨投資年化收益將提高到30%-100%以上。
在期現套利以及程序化交易方面,則采取對衝基金中的市場中性策略,在進行股票多空組合的同時,做空股指期貨,實現收益的同時對衝掉市場系統性風險,可以避免股票投資在遇到如2008年全年單邊下跌那種只靠做多無法獲利的情況。
國內對衝基金剛起步西部首次出現
在國外,對衝基金已經做得風生水起,在國內卻是剛剛起步,在西部還是首次出現。
『原因有兩個,工具單一,人纔匱乏』,順越雙生總裁邱凌蒼說,嚴格意義上的對衝基金的特點在於利用期貨、期權等金融衍生產品,以及對相關聯的不同股票進行空買空賣、風險對衝的操作技巧,達到在一定程度上規避和化解投資風險的目的。對衝基金需要多種投資工具來對衝風險,比如股指期貨,期權,融資融券和杠杆等,但國內的條件還沒有完全具備。他此前在香港、廣州兩地做股票私募和風險投資,深感西部與沿海地區的差距。『但對衝基金必定是未來發展的趨勢,西部也是目前中國經濟發展最快的地方之一』。
以陽光私募為例,據不完全統計,目前深圳、上海、北京的私募各有100?200多家,廣州近20家,而成都只有6家,重慶僅有3家。邱凌蒼說,目前的現狀是,西部富有階層對於對衝基金的態度非常期待,很有熱情。但是在國內尤其是西部,真正具備對衝基金管理能力的專業機構和人纔卻非常少。
『對衝基金基金經理不僅要懂得股票、商品期貨、股指期貨,甚至更高等級的衍生品操作,還要能充分考慮國內外政治經濟等大形勢的變化,至少要有多年資本市場的實戰經驗。』邱凌蒼說,他們團隊的優勢就在於擁有海內外的投資銀行和對衝基金資源,能夠在人纔、經驗、技術、理念等全方位要素支橕對衝基金實際操作和產品的發展,比如日後將涉及港股,外匯,債券等產品發行。
『魚餌博大魚』的投資思路
『從未來來看,國內市場就是系統對系統的博弈』,趙耀君說,自股指期貨開通之日起,一些有志於對衝基金的私募機構就已經在利用自己的賬戶試驗對衝操作,這已經成為行業趨勢。
期貨市場是一個零和市場,這意味著,有人贏錢,就有人輸錢。『最終考驗的是誰的系統更厲害』,然而支橕系統操作最終操作的還是團隊投資理念。
趙耀君透露,通過對投資者的長期接觸,他發覺雖然證券市場一直在宣傳『入市有風險,投資需謹慎』、『高風險高回報』,但實際上投資者對虧損的容忍度是相當低的。如果嘴上說可以接受20%的虧損,但實際上只有10%。在此基礎上,順越雙生把資金安全放在第一位。
『我們是以』魚餌博大魚『的思想為基礎,設計了一個完整的投資策略。』趙耀君說,在基金開始起步時,會以低風險產品為先導,以較少的保證金去贏得利潤,比如商品期貨,200萬的資金僅使用20萬作為保證金,虧損線設置在10%,再將20萬分成10份,以每次2萬元的份額不斷試探市場。『虧小錢贏大錢』。當整體基金獲利10%以上後,再以資金權益比例加碼投資,以獲得復利效果。
華西都市報記者陳春雨