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美國
前財長約翰·康納利有一句名言:『美元是我們的貨幣,卻是你們的問題』。標准普爾本月5日下調
美國
信用評級至AA+,引發全球金融市場大動蕩。
中國
作為
美國
國債最大的海外持有國,3.2萬億外匯儲備中有三分之二購買了美國國債。盡管美國國會兩黨在最後關頭達成妥協,避免了違約的發生,但美國債信用評級被降級的後果,使
中國
再一次體會到美元債券問題的刺骨之痛。
美債信用被降級,一方面固然是因為擔心美國政府預算赤字和債務負擔上昇,一方面也是因為兩黨惡斗導致的政治僵局令人對國會解決危機的能力產生懮慮。但是美債信用被降級問題可能還沒有到此為止。標准普爾常務董事錢伯斯7日在美國廣播公司ABC節目裡說,如果美國財務狀況進一步惡化,或者政治僵局加劇,那麼再次下調美國國債信用評級的幾率為三分之一。
盡管美國現在已經避免違約的發生,能如期調高舉債上限,但是人們仍然不得不面對一個事實,那就是美國經濟比原先預期的要糟。5日公布的上半年經濟增長數據表現疲弱,人們都在問,美國到底會不會再次陷入衰退?如果兩黨繼續爭斗致政治僵局難解,美債信用會不會再次被降級?
美債信用被降級,就目前看,對
中國
是有負面作用的。長遠看,這種對美國財政和政治方面的警告,對美國是一個警醒,對中國自己也是一個警醒,促使中國下決心解決『美元的問題』,未必沒有積極因素在內。中國在批評美國不負責任時也應檢視自己,畢竟,在債券問題上要求別人為自己負責是一個雖正當但又無法確定的要求。最好的辦法是解決好自身的問題,盡量減少美債的問題。
美債信用被降級,不僅令中國的外匯儲備縮水,美債降級引起的全球市場波動,更加劇了中國經濟發展的不確定性。目前,央行和發改委仍然強調調控通脹為首要任務。從去年10月以來,央行已經5次加息,9次上調存款准備金率,取得一定的效果。但資料顯示,7月份CPI同比漲幅仍然處於6.3%的高位,調控通脹的任務依然艱巨。雖然美債問題對中國實體經濟的衝擊是不可避免的,但是近來原油和工業品價格的暴跌,會對中國的輸入性通脹產生減壓作用,這些都可能影響中國政府制定新的政策尤其是宏觀政策。
表面上看,備受爭議的是購買美國國債,呼吁減持美債的呼聲不斷。事實上,自
金融危機
以來,中國一直尋求外匯儲備多元化,但推進不易,選擇太少。例如歐債和日債,歐債危機接二連三,市場擔懮不斷加深,風險加大。而
日本
政府債券超過國際公認安全線三倍以上,三大評級機構均已發出警告。事實上,美債在全球來說,仍然是相對最穩定、風險最小的債券,短期內美元作為國際儲備貨幣的地位無人可以撼動。因此,即便美債信用未來還可能面對進一步的降級,相對來說,美債仍然是中國外匯儲備的最佳選擇。
同時,立刻拋售美債的做法不切實際並且風險太大。很難說中國的美債已經到了被美國制約的地步,相反,如果沒有一定的外匯儲備規模,沒有持有相當數量的美債及歐債,中國在中美和中歐事務上也就沒有現在的話語權。當然,要解決『美元的問題』,降低國際收支順差是必經之路。中國的外匯儲備增長,是當前經濟發展下國際收支雙順差的客觀結果。中國政府應該謹慎分散外匯投資風險,盡可能地買進優質資產,對內則需要加快經濟結構轉型以拉動內需。到目前為止,中國政府希望以內需拉動經濟還遠未達到目標,各方面政策,例如社會再分配等問題都急需進行改革,否則很難改變當下對外部的依存度,無法控制外匯儲備增量,『美元的問題』最後仍然避免不了成為中國的軟肋。
當然,經濟結構的轉型需要一個相當長的過程,分散外匯儲備風險也不是一件容易的事情,但是如果不作為,『美元的問題』可能會進一步惡化。因此,中國政府應該積極應對美債降級帶來的全球影響,化不利因素為有利因素,制定應對的宏觀經濟政策,並進一步加深體制改革的力度。只要努力解決好自身的種種問題,『美元的問題』就終究有解決的那一天。
(作者為美國《僑報》專欄作家)
《環球瞭望》
是
人民網
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