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國家統計局本週公佈7月宏觀數據,對於7月CPI同比上漲6.5%再創37個月以來的新高,多數基金投研團隊認爲,7月CPI或已見頂,結合考慮全球經濟動盪的時間點,央行進一步採取緊縮政策的概率較小,對於後市不宜過度悲觀。
7月CPI或是今年頂點
大成基金指出,7月食品價格上漲14.8%,是拉動CPI上漲的主要動力。事實上,7月份農產品批發價格指數和商務部食品價格指數漲幅均低於6月份。食品價格在7月份已經出現拐點,商務部食品價格指數7月第一週是最高點,後3周連續顯著回落。至於PPI,儘管7月同比升幅達7.5%,但環比已連續4個月出現負增長。“鑑於國際油價及大宗商品價格近期大幅回調,CPI及PPI於7月見頂將是大概率事件。”
目前正在發行策略配置股票基金的金鷹基金也指出,分解CPI上漲的因素,看到主要的上漲貢獻還是食品價格的上漲,當月食品價格同比上漲14.8%,漲幅比上月擴大0.4個百分點。食品價格環比上漲1.2%,漲幅比上月提高0.3個百分點,非食品價格環比上漲0.1%。因而7月CPI雖然仍在衝高,但從分項數據顯示通脹壓力已經有減弱趨勢,並觀察到8月豬肉價格的持續下跌、大宗商品價格的大幅回調及翹尾因素的影響,7月將很大可能是今年CPI同比數字頂點。
緊縮力度可能趨緩和
雖然7月CPI仍保持高位,但自打CPI數據公佈至今,央行並沒再一次採取加息等緊縮政策。交銀施羅德基金表示,上述舉動表明海外市場的動盪及其給中國市場帶來的衝擊已引起了政府的關注。下半年貨幣政策雖然預計不會有非常顯著的放鬆,但是緊縮的力度將可能會有所緩和。長信基金也認爲,結合考慮全球經濟動盪的時間點,從政策層面來看,央行或將致力於維護金融系統的穩定,這將主要體現在銀行間市場的維穩,採取進一步緊縮政策概率較小。
匯豐晉信認爲,央行再度加息的可能性比較小,原因在於目前全球經濟局勢動盪。在此背景下,管理層將保持高度警覺且維持政策的穩定性,繼續採取緊縮措施的可能性不大。這對A股市場對於該數據的反應應該是中性偏好,在當前市場已經出現較大幅度調整的背景下,短期市場藉機企穩短線反彈的可能較大。信誠基金也認爲,考慮到外部環境,歐美債務危機嚴重,世界經濟增速放緩,國內貨幣政策進一步收緊的可能性確實較小。當然,貨幣政策也不會輕易鬆動。本報記者許超聲