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12月1日,中國證監會新任主席郭樹清在第九屆中小企業融資論壇上說,中國證券市場很有增長潛力,但低收入人群和以退休金為主的人群就不太適宜參與其中,這個人群『應更多地考慮風險較低的投資和儲蓄工具』。
從風險規避的角度看,郭樹清的建議並無不妥,但從投資回報角度而言,這話似乎又有點雷人。A股市場有上億的股民,難道個個都是高收入人群?
風險和投資回報是成正比例的,與高風險相對應的,自然是高回報,風險低,回報率自然也底。成都曾經有一個老人,在1977年存入銀行400元,那時候400元是一筆巨款,足夠買一套房子,但她存到現在,連利息在內,賬戶顯示為800多元。這個回報率,說出來都讓人覺得不可思議。財富對於她而言,不是增值了,而是貶得一錢不值。假如讓郭樹清來做這個投資選擇,還會搬出風險規避的理由嗎?
中國股市的建立,應該可以看作是改革開放的發展成果,既如此,『不太適宜參與其中的低收入人群』何以共享改革的發展成果?
至於說到股市的投機性,這是資本市場上的特點,無法避免。從世界主流投資渠道而言,除了股市就是地產,既然當前地產市場受到政策嚴控,股市作為接納居民資金的投資渠道當然無可厚非。投資是自己的自由選擇,沒有強迫,關鍵的問題是市場秩序要健康,這纔是監管層面應該做的。
反觀當前的A股市場,有幾個核心問題並沒有很好解決:一是內幕交易,二是弄虛作假,三是圈錢頻繁。在這樣的市場裡,如果沒有遇到牛市,缺少信息渠道的小資金、小散戶當然就成了碪板上的魚肉,任由莊家和游資坑玩,但導致這一現象的根源在哪裡?當然是監管者。如果監管層面已經把這個市場建成了一個公平公正的市場,低收入人群難道就真沒有機會致富嗎?
此外,低收入人群該不該進股市,還應該結合外部環境看。以自主創業為例,其在稅收、執照等方面的交易成本與股市傭金對比,顯然炒股的交易成本更低。如果我們有低廉的稅收,誰還只想著炒股呢?
郭樹清的話還讓我想起過去一些經濟學家曾經的雷語,比如有人說:『中國目前為什麼窮人上不起大學?是因為收費太低。』又有人說:『經濟學家就是為利益集團服務的。』還有人說:『中國股市健康嗎?中國股市很健康,早晚衝上10000點。』
股市不能只是富人的賺錢工具,也應該讓窮人在股市裡享受到賺錢的快樂。低收入人群的投資渠道狹窄,加上資金規模有限,信息來源受限,只有股市的交易成本最低,創造一個適合窮人也炒股的資本市場,纔是監管層面理所當然應該去做的大事。
(作者系財經專欄作家、資深媒體人)
雞刀解牛
文/昆明張三