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上週上交所國債市場小幅上行,本週一上證國債指數收於130.77點,較上週五上漲了0.05點。上證企債指數與上週五持平,最終收於147.14點。從走勢圖上來看,國債市場存在調整的壓力,而企債市場在政策預期微調的利好刺激下,持續走強。
資金面上,上週央行通過公開市場操作淨回籠資金240億元,最近幾周央行淨回籠和淨投放操作交替出現,但金額都較小。從市場利率來看,銀行間市場債券質押式回購7天品種利率重回4%以下,顯示出近期市場資金面略顯寬裕。不過,受年末因素影響,未來幾周市場資金面有略顯緊張的可能,屆時央行或將進行對衝操作。
政策面上,隨着存準率的下調,央行的政策預期出現了微調。上週央行下調存準率的主要目的是爲了緩解目前市場資金面過度緊張的局面,防止前期政策的調控過頭,避免經濟出現衰退。從目前我國的宏觀經濟情況來看,存款準備金率下調的時機已經成熟,預計未來一段時間,存準率有進一步下調的空間,但很難快速大幅下調。而且,隨着存款準備金率政策的鬆動,未來降息的可能也有所增加。
總體來看,未來債市的走勢主要取決於央行是否有進一步的政策跟進,特別是利率政策對債市的影響將更大一些。從盤面的情況看,前期超跌的信用債和可轉債品種最近幾個交易日有不錯的表現,值得投資者繼續關注。
交行上海市分行許一覽
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