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-機構視點
伴隨着股市回暖和可轉債開放質押回購等事件驅動,可轉債市場正迎來投資機遇。
富國基金表示,國內可轉債市場當前仍處歷史中低水平,且債底保護較強。而可轉債即將放開可質押回購操作的政策轉向,則在近期爲這一市場提供了事件驅動。此外,藍籌行情的預期,亦或有望提升相關轉債的估值。可轉債類似於一個嵌入轉股期權的債券,可在一定條件下轉換成股票,兼具股票增長潛力和債券收益穩定的特點。目前,國內共有12只可轉債基金。截至5月8日,富國可轉債基金今年以來淨值上漲2.72%。
據交易所新規,符合條件的可轉債發行人向上交所提出可質押回購申請,申請截止時間是5月11日。市場分析人士表示,目前大部分可轉債均已滿足可質押回購條件。富國基金表示,當前的回購融資成本在3%附近,回購對於有些轉債品種而言相當於增加了一個期權,若溢價率有限,這一期權是有價值的;而回購實現了可轉債期權的真正剝離。質押回購放開後,可轉債市場的流動性亦有望增加。
另一方面,當前轉債品種的發行人多爲藍籌股,市場分析人士稱,近期藍籌股行情預期,或有利於提升轉債期權估值。截至5月8日,天相可轉債指數報收於2925.6,仍處歷史中低水平。純債溢價率下降與轉股溢價率上升,亦表明市場債性依然較強。富國基金表示,這些都爲轉債市場提供了支撐。賈肖明
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