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實施IPO新政已經有一個多月了,現在似乎碰到了一個頗爲尷尬的狀態,新股大面積上市就跌破發行價了,2年前是高價發行跌破發行價,現在屬於中價發行,也跌破發行價,新股炒作之風的確遏制住了,但這市場如果大家都不玩了,那是不是又是另一種風險呢?本週深交所公佈了實施IPO新政後的一些數據,頗能透視出一些市場動向:第一,網下申購的機構大增。改革後平均每隻股票獲得118家配售對象的報價,較改革前的70家提高了69%;每家配售對象的平均報價申購數量增至650萬股,較改革前的378萬股增加了72%;第二,新股發行價大降。改革後發行市盈率平均爲30.61倍,僅高於行業市盈率的4.23%,顯著低於改革前的22.56%;改革後每隻新股平均超募資金爲1.34億元,較改革前的2.17億元下降了38%;第三,新股上市首日破發比例大增,一個多月來,破發已經超過了50%;第四,改革後上市的12只新股,網下配售機構首日賣出比例平均爲52.41%,首日後10個交易日內賣出比例爲10.67%,合計賣出比例63.08%,由此可見,機構成了新股套現投機的主力軍。
上述數據是深交所統計到上週的數據,還不包括本週的新股上市,本週新股上市更慘,週二上市5個新股,4個破發。短短一個多月,實施IPO新政之後新股破發反而增加,其結果是大量欲想在新股申購上快速套現的機構,卻陷入了泥潭,要麼上市就割肉,要麼死扛,問題是後面的新股還在接踵而來,死扛也不是個辦法。新股之所以弄成了如此尷尬的局面,主要原因還是改變申購方法之後,市場的持股結構發生了變化,原先的方法,新股上市之時,籌碼都500股、1000股散見於中小投資者手中,由於機構要三個月後上市,市場拋壓很小,所以一級市場上就雲集着炒新股的各路遊資,這個對手盤力量巨大,當年148元發行的股票、135倍發行市盈率的高價發行,對手盤都樂意衝進去,由於籌碼分佈很散,拋壓也不集中,新股上市就相對活躍。
現在改革之後,上市首日拋壓的都是一個賬戶中有幾十萬、幾百萬股的機構,他們都急着套現,這種架勢就嚇退了對手盤,有錢的人不會去當傻瓜,讓對手在幾天之內就賺得罐滿鉢溢,而自己拿進的籌碼扔給誰呀,再加上炒新股今年來一直被管理層界定爲是一種不理性的行爲,那麼,社會遊資惹不起但還躲得起,大家就規範自己的行爲,不做對手盤。大家不炒,新股上市就沒了支撐,這就是中國股市當年148元發的股票有人炒,現在14元發行的股票還跌進發行價的主要原因。如果這樣下去,新股有可能被邊緣化,市場是規範了,但大家不玩了,也玩不下去了,那規範誰去啊?
應健中
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