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6月21日,方興科技發佈非公開發行股票預案(修訂稿):擬以每股19.89元發行4500萬股,募資不超過10億元投向三個項目。令人不解的是,2005年至今7年時間,方興科技沒有回饋投資者一分錢紅利,此次卻“獅子大開口”欲再融資10億元。
千萬分紅欲換10億融資
方興科技2004年報顯示,當年分紅方案爲“以總股本11700萬股爲基數,每10股派1元(含稅)”,總計分紅1170萬元。
自此之後,方興科技再無任何分紅方案。
但實際上,其2009年-2011年的淨利潤均爲正數,分別爲2802.57萬元、6363.24萬元和6388.72萬元。
對此,方興科技證券事務代表林珊告訴記者,主要是2009年和2010年存在重大未彌補虧損,直到去年資產重組之後才彌補完虧損,“因此,最近三年未進行分紅”。
至於爲何2011年沒有分紅,方興科技在其年報中解釋,“2011年未分配利潤剛由負轉正,數額較小,且公司新建生產線項目建設需要大量資金”。
2011年6月,方興科技的資產重組方案將旗下浮法玻璃業務相關資產和負債置出,同時置入蚌埠玻璃工業設計研究院(下稱蚌埠院,即方興科技間接控股股東)旗下蚌埠中恆新材料科技有限責任公司(下稱中恆公司)60%的股權、蚌埠華洋粉體技術有限公司(下稱華洋公司)100%的股權、蚌埠中凱電子材料有限公司(下稱中凱公司)100%的股權及部分土地使用權、房屋。
2012年,方興科技又收購中恆公司剩餘40%股權,完成全資控股。
實際上,這些置換來的資產,除去中恆公司2011年盈利1.13億元以外,華洋公司僅盈利234.79萬元,而中凱公司去年更是虧損335.54萬元。
上海某基金經理坦言,七年不分紅,去年剛資產置換完,今年就拋出10億元的鉅額再融資計劃,“置換資產未來盈利究竟如何,還在觀察中,沒必要那麼着急就鉅額融資”。
記者注意到,方興科技此次再融資存在向控股股東購買土地的關聯交易,即“電容式觸摸屏項目”需向控股
股東安徽華光光電材料科技集團(下稱華光集團)購買其黃山大道北側9.74萬平方米地塊,評估值爲2794.01萬元。
而“高純超細氧化鋯項目”需向蚌埠院購買其蚌埠市東海大道751號內東北部3.69萬平方米地塊,評估值爲1381.74萬元。
林珊表示募投項目是需要購買土地建設的,“向控股股東購買的土地,之前是方興科技的,現在只是買回來而已。”
募投項目盈利存疑
資料顯示,方興科技目前產品以TN、STN型ITO導電膜玻璃及減反射玻璃(AR玻璃)爲主,本次發行募集資金中的5億元將用於中小尺寸電容式觸摸屏項目。
對於方興科技來說,是向下遊產業延伸,但是電容式觸摸屏的市場目前競爭激烈,許多廠商已紛紛進入該領域,上述項目投產後可能面臨價格下降、競爭加劇的風險,導致公司毛利率水平下降。
“最大問題是公司沒有詳細說明未來如何消化新增產能,畢竟這個相對於過去屬於新領域。”上述基金經理告訴記者,2011年以來電容式觸摸屏產能快速增長,“目前供給還沒出現嚴重過剩,但價格自去年四季度已開始下降,如果產能繼續增長,未來有繼續下降的可能”。
“如果你募集8個億去投項目,還說得過去,但是再募2個億來補充流動資金就說不過去了。”上述基金經理直言,中恆公司從蚌埠院置換而來,“資產負債率高,公司應該自己想辦法,你不能從市場上用投資者的錢來補充”。
實際上,方興科技將使用募集資金中的3億元對中恆公司進行增資。
21世紀經濟報道
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