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廣文視角
在宏觀經濟下滑的影響下,A股市場短期弱勢難改。6月主要宏觀數據和二季度GDP將在下週公佈,市場預計數據疲弱,二季度GDP同比增速將明顯下跌,而環比增速甚至有可能大幅低於預期,使投資者的避險和觀望情緒增加。上證指數由此再破2200點,後市仍然存在調整探底的較大壓力。
雖然今年一季度銀行貸款新增規模勉強達標,但下滑跡象越來越明顯。預計6月份新增銀行貸款有望超過8000億元,中長期貸款比例將有所增長,但仍達不到當季信貸規模目標。新增貸款減少,一方面是需求大幅下滑所致,另一方面也與銀行存款外流而受限存在一定關係。
判斷6月份CPI同比增速將大幅下滑,將使未來幾個月貨幣政策適度放鬆預留一定空間。但經濟轉型的考慮,以及固定資產投資和房地產行業投資暫時穩定,預計目前政府不會出臺新一輪大規模刺激政策和措施。在目前GDP面臨着下行風險的情況下,判斷管理層有可能會在2000億元逆回購到期日附近的日子,存在下調存款準備金率來緩解流動性緊張的可能。
市場在經過連續7個交易日振盪後,面臨短線的方向選擇,不排除有再次向下調整的可能,短期仍需輕倉觀望。由於中報公佈已至,上市公司的業績分化較大,業績地雷將不斷出現,業績預期較差個股有明顯殺傷力。預計A股在宏觀數據不理想、中報業績下滑等影響下仍有調整空間。目前A股已轉入防禦,短期仍需繼續控制倉位、謹慎迴避,等待本輪低點出現後的止跌回升。
(廣州證券策略研究員張廣文)
張廣文
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