中報主題：銀行理財

　　中報執筆：本報主任記者高薇

　　專家支持：遼寧省理財師協會祕書長

　　錢維軍

　　有人說，2012年上半年，“你不理財，財不理你”這句話越來越顯示出忽悠本質。

　　理由有二：其一，“我不理財，財也理我。”有幾個人沒接到過理財師的短信要做你的理財代理，或在銀行網點被人“交談”，向你推介各種理財產品？根據普益財富提供的數據，截至6月30日，商業銀行今年共發行理財產品12968款，已達到去年全年24187款的53%。一萬多款啊，“總有一款適合你”。其二，“我理財了，財也沒理我。”2012年，銀行理財產品收益率呈現逐月小幅下行的趨勢，一季度人民幣產品的收益還維持在5%以上，進入二季度特別是降息之後，收益率下行加劇。

　　數據顯示，今年上半年到期理財產品年收益率最高爲27%，最低只有0.36%，平均到期收益率4.81%。其實，百姓理財時代購買理財產品，最該注重的是一個“理”字，無論是存款、股票、國債、保險，還是投資基金、黃金、樓市，都應該本着理性的原則。

　　[上半年中報摘要]

　　咳，成也“掛鉤”，敗也“掛鉤”

　　今年上半年到期銀行理財產品共12775款。有8083款產品公佈了到期收益率，其中，7946款產品實現最高預期收益率，在57款未實現預期收益率的理財產品中，有32款爲掛鉤型產品，其中，掛鉤價格的16款，掛鉤匯率的10款，掛鉤期貨的2款，掛鉤股票的3款，掛鉤基金的1款。同時，19款到期收益率10%(含)以上的理財產品中，18款爲掛鉤型理財產品。正所謂“成也‘掛鉤’，敗也‘掛鉤’”。

　　“掛鉤”並不適合普通投資者

　　風險指數：★★★☆☆

　　點評：掛鉤型理財產品又稱掛鉤型結構性理財產品，利率、匯率、指數、石油、黃金價格、股票……各類金融指標都成了投資掛鉤的對象，這類產品最終收益率與相關市場或產品的表現掛鉤。

　　今年以來結構性理財產品發行漸增，一方面是爲保持收益率的吸引力，銀行希望通過發行收益率相對較高的結構性產品來留住客戶；另一方面，吸取金融危機的教訓後，目前國內銀行尤其是中資銀行非常注重聲譽風險，產品多是半掛鉤形式，多數資產還是投資於固定收益類資產。

　　銀行人士提醒，儘管結構性理財產品的收益可能會遠高於其他類型的產品，但是這類產品的風險也相對較高，條款設計也比較複雜，比較適合對特定投資市場有一定了解的專業投資者，並不適合普通投資者購買。

　　2012年1月份，人民幣理財產品平均收益率爲5.18%，2月份爲5.03%，到了3月份，則降到了4.96%。而在四五月份，最多是4%左右，稍高於一年期定期存款利率；部分產品收益率還不到4%，和一年期定期存款差不了多少。去年動輒5%或6%的高水平已成昨日黃花。

　　在理財產品收益率下滑的同時，銀行發售的保本型理財產品數量明顯增加。記者昨日在中行、工行、建行等銀行網點看到，保本產品已超過八成，非保本浮動收益型產品寥寥無幾。據銀行理財人員介紹，銀行在售的理財產品有30多種，多數是風險極低的保本類理財產品，有的還有最低收益保證。

　　有數據統計，5月份保本型產品數量在全部理財產品數量的佔比近80%，而4月份保本型理財產品佔比約爲60%，而在去年5月銀行保本型理財產品佔比僅爲40%左右。

　　[下半年投資策略]

　　下半年分散投資“揚長避短”

　　下半年經濟走勢成爲影響理財產品市場的主要因素。理財專家認爲，考慮到實體經濟持續低迷，主要機構已經紛紛調低對中國GDP的預測值。與此同時，人民幣升值預期大幅下降，資本外流的壓力也不小，由於外匯佔款增量相較去年大幅降低，下半年央行還會再度降息降准以便刺激信貸確保穩增長，短期理財產品會出現量價齊跌的現象。因此，居民理財也應順應形勢及早轉變思路，建議分散投資重點關注中長期理財產品。

　　理財產品收益總比定存高

　　入場指數：★★★★☆

　　點評：“雖然銀行理財產品收益率一直在走低，但總好過放在銀行裏定存。按照目前的利率水平，10萬元一年存下來，有超過1700元的利息差呢。”

　　上半年尾端，特別是6月8日央行時隔三年半首次降息以來，中短期銀行理財產品的平均收益率一直呈下降趨勢，這也直接影響到了其發行量，而7月6日的再度降息則在一定程度上點燃了民衆購買理財產品的熱情。

　　數據顯示，2012年上半年，我國銀行業金融機構發行的理財產品收益率均未超過5%。其中，國有商業銀行理財產品平均到期收益率爲4.30%；股份制商業銀行平均到期收益率爲4.97%；城市商業銀行平均到期收益率爲4.95%。

　　以工、農、中、建、交五大行一年期存款現行利率3.25%計算，10萬元存一年利息3250元；倘若購買股份制商業銀行的理財產品，以平均收益率計算，10萬元一年可得收益4970元，比存款收益多1720元。

　　理財產品不再“有錢難求”

　　觀望指數：★★★☆☆

　　點評：“不用擔心理財產品像去年那樣火爆得有錢難求了，觀望是讓你‘貨比三家’。”

　　利率差異化後，不僅銀行存款利率各不相同，理財產品收益懸殊也進一步拉大，同類型理財產品國有銀行和中小銀行相比，收益相差達50%。

　　近日，儲戶劉先生收到兩家銀行理財產品的推介短信，一款理財產品年收益率爲3.8%，另一款理財產品年收益率爲4.8%。劉先生一比較，1個百分點的收益率差，意味着10萬元收益就會相差1000元。

　　還有比這更極端的例證。某國有銀行發行的一款保本理財產品，年化收益率3.6%，而某股份制銀行發行的同類型產品，年化收益率號稱6%，相差近一半。

　　中小股份制銀行發行的理財產品收益率明顯高於國有大行。市民在比較選擇時，還要注意比較理財產品的風險——是保本還是不保本，預期收益有多大實現的可能。

　　可關注中長期理財產品

　　離場指數：★★★☆☆

　　點評：“降息影響在短期內不會很明顯，政策效果體現估計會在7月之後，銀行理財產品收益率預計會有更大幅度的下行。市場在變，投資者的理財思路也要隨之變化更新，多瞭解多比較，才能獲得較好的投資收益。”

　　理財專家認爲，考慮到實體經濟持續低迷，預計年內央行還會再度降息降准以便刺激信貸確保穩增長，短期理財產品收益率將會繼續下滑。因此建議着眼於長期投資，關注中長期理財產品，同時，不妨拿出一部分資金進入基金、股市、信託等其他渠道，分散投資風險，獲取組合收益。

　　對於自有資金量在5萬至10萬元之間的普通投資者來說最好購買風險偏低的債券型理財產品。

　　不過，考慮到央行繼續降息或降準導致存款利率進一步走低的可能性較大，建議可購買1年至3年期的中長期理財產品，提前鎖定收益。