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當前市場處在一個微妙的時點,短期內似乎很難找到一個明確的方向。但如果從經濟數據或者市場的短期波動中跳出來,從一個更廣、更大的視角來分析經濟和市場的走勢,就會發現目前可能正處在一箇中長期大的投資機會的起點。首先,短期經濟的回落並不意味着中長期經濟的悲觀。金融危機之後,談論中國經濟最熱門的詞彙是中國經濟潛在增長率的回落。誠然,從驅動中國經濟的動力來分析,中國經濟面臨着一定的壓力。但是,從一個更長的視角來看,支撐中國經濟高速增長的力量並沒有消失,如城鎮化的持續推進、消費的持續升級、中西部地區仍有強大的基礎設施投資建設的需求等等。
其次,經濟的轉型期往往伴隨着政策紅利的釋放。回顧中國經濟過去三十年的發展,每輪新的增長必然伴隨着經濟制度的變革,制度紅利的釋放成爲經濟增長的強大推動力。這輪經濟的轉型也並不例外。在市場悲觀者對經濟增速的下滑給予高度關注的同時,經濟制度的變革也正在發生,經濟制度的變革最終方向均是推進市場化的進程,激活民營經濟,優化中國經濟結構。
最後,就市場本身而言,如果計算一下當前市場的整體估值,其估值水平已經處在歷史最低水平附近。因此,對一箇中長期投資者來說,現在是尋找投資機會的戰略期,過度悲觀的心態只會錯過歷史的機遇。
匯添富/文
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