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顧耀強(匯添富基金經理)
我們生活在一個必須增長的世界中,人們對經濟衰退有着天然的恐懼,因爲世界歷史上有許多先例,經濟增長的停滯可能會導致諸如國民收入下滑、失業率上升、社會矛盾激化、地緣政治爭端等各種類型的災難性後果。特別在中國這樣一個已經保持了30多年高速經濟增長奇蹟的國度裏,甚至僅僅是增長速度的放緩,業已引發了國內外觀察家的種種關注和擔憂。
談及經濟增長,人們會把上世紀90年代日本所經歷的“失去的十年”引爲前轍。相比之下,僅就經濟增長速度來看,中國的情況要好得多,我們不過是經濟增速的放緩而已,與大多數國家相比,我們還是快馬,還不需要考慮停滯的問題。當然,在經濟增長領域,我們的確面臨很多難題,包括房地產泡沫的控制、過於依賴投資的增長模式、中等收入陷阱、劉易斯拐點等。很多問題不可避免,但總有辦法應對。
當前,主動控制的經濟增長減速對中國來說可能是最佳選擇。我們要做的更爲重要的事情,應該是進一步推動體制和經濟結構調整,加快收入分配改革的步伐,致力於整體提高國民福祉,提高國民幸福感。到頭來,我們可能會發現,經濟增長速度放緩的後果可能並不會像想象得那麼嚴重。現在需要的是坦然面對經濟增長速度放緩的事實,即便伴隨一些短期的陣痛。
對於投資者來說,更加需要正視經濟增長放緩的現實,不能停留在對過去的幻想中。專注於尋找能夠在轉型中逐步長大、在減速階段仍能繼續保持相對較快增長的那一小批公司的投資機會纔是正途,在宏觀減速背景下,這類公司會越來越稀缺。匯添富基金管理有限公司提供
(記者張禹整理)