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當經濟處於擴張時期,央行人爲壓低利率,將導致資本向投資品生產部門的擴張。擴張之後,將與一定經濟發展階段上人們的實際儲蓄和消費偏好不匹配,反而證明了人爲壓低利率下的大量投資是錯誤投資或不當投資。倘若錯誤的投資不能及時收回,待銀行貸款還款期限來臨時,經濟大蕭條就來了。這正是米塞斯和哈耶克在20世紀二三十年代所要告訴世人的。這一理論可能非常適用目前中國的經濟格局。這幾年,爲了應付這次世界經濟衰退對中國經濟的衝擊,中國的投資尤其是鐵、公、基建設投資巨大,而大部分投資,都是靠銀行貸款來支持、來啓動的。目前中國經濟的發展階段應該還是基礎設施投資的黃金時代的末期。但是,過去數年,中國所啓動的基建規模實在是太大了,中國的銀行貸款增量實在是大得驚人。更爲重要的是,截至去年年底,中國貸款餘額超過了58萬億元,而去年的GDP爲47.9萬億元。由此推算,1元GDP中,背後積累有1.28元的貸款。如果一些政府投資項目和企業投資項目不盈利或虧損,而銀行貸款到期了,不能償還,巨量的壞賬最後會擁積到銀行,後果將不堪設想。 ——復旦大學經濟學院副院長韋森
(東方財富網2012年7月30日)關注理由:這幾年,地方政府的建設投資巨大,銀行壞賬風險逐步積累,後果將可能不堪設想。