歐元區財長會議於當地時間8日至9日在盧森堡舉行，歐元區永久性救助基金——“歐洲穩定機制”(European Stability Mechanism，簡稱ESM)在會議第一天宣佈生效。這標誌着歐元區永久性金融“防火牆”在經歷了一年半的磋商論證後，終於從計劃變成現實。

　　ESM由歐元區17個國家共同成立，旨在爲融資困難的歐元區國家和銀行提供資金支持。該機制由歐元區各國按比例出資，作爲“歐洲發動機”的德國和法國所佔比例分別達21.7%和20.4%。ESM資本總計7000億歐元(約合6500億美元)，其中800億歐元爲實收資本，其餘6200億歐元爲承諾通知即付資本。ESM的最高放貸額度爲5000億歐元。ESM開始運轉後，將取代計劃運行到2013年到期的歐元區臨時救助機制——歐洲金融穩定工具(EFSF)。

　　被任命爲ESM理事會主席的歐元區集團主席容克稱，ESM生效是歐洲貨幣一體化進程中的一個里程碑。另有專家指出，從長期看，ESM在根本上彌補了歐元區成立後缺乏救助機制的缺陷，加固後的金融“防火牆”將有助於增強投資者對歐元區抵禦風險能力的信心。從短期看，ESM的生效打通了歐盟治理債務危機一系列措施的重要關節，如歐盟夏季峯會上通過的一攬子方案、歐洲央行的新購債計劃。ESM啓動後，實現了與歐洲央行的力量互補。一方面，ESM爲受困成員國提供了5種金融援助的途徑，比歐洲央行靈活；另一方面，歐洲央行擁有無限量的資金攻擊，能夠彌補ESM的“彈藥”不足。

　　但也有專家認爲，不要對ESM期望過高。德國慕尼黑經濟研究所負責人辛恩早前在接受媒體採訪時表示，新基金雖然能在一定程度上阻止歐債危機的蔓延，但不能從根本上解決債務危機。他認爲， ESM主要使那些急於擺脫手中毫無價值的政府債券和巨大風險的投資者獲益，“讓還有實力的國家來承擔弱國已經無力再承擔的債務。”還有專家認爲，ESM的啓動短期看就像“畫餅充飢”。ESM的7000億歐元資金並非一步到位，其初始融資能力僅爲2000億歐元，剩餘入股資本將分兩次至2014年上半年到位。因此，ESM當前主要發揮“穩定市場信心”的作用，即釋放歐元區不會崩塌的積極信息，構築投資者心理防線，讓投資者放心購買西班牙、意大利等重債國國債，降低部分國家融資成本，同時打擊國債投機者。

　　而全球信用評級巨頭穆迪公司8日在ESM生效當天，雖然對ESM予以3A的最高評級，但評級展望卻爲“負面”。穆迪表示，3A評級主要基於ESM預先規定的低槓桿率、成員國的信用評級、穩健的流動性和資金管理政策，給予“負面”的評級展望是由於包括德國和法國在內的ESM重要出資國的評級展望均爲“負面”。10日，國際貨幣基金(IMF)在東京發佈《全球金融穩定報告》，說全球金融市場的風險仍在歐元區。

　　目前看，ESM未來的運行主要存在兩大問題。一是是否應該救助銀行。9月25日，德國、芬蘭和荷蘭的財長髮表聯合聲明，要求對ESM救助資金的用途加以限制，認爲ESM不應爲歷史遺留問題“埋單”，向在過去幾年偏離軌道的問題銀行提供幫助。認爲上述責任應由相關國家政府承擔。爲此，西班牙、愛爾蘭、塞浦路斯等存在銀行業問題的成員國提出了強烈抗議。二是救助資金池的規模是否夠用。隨着西班牙申請全面救助進入“倒計時”，意大利形勢也不容樂觀，投資者擔心5000億歐元的救助規模不足以應對兩個大國同時“倒下”。9月下旬，將ESM槓桿化到2萬億歐元的提議已浮出水面，要求私人投資者參與其中。

　　實際上，ESM只是一個單純的防禦性工具，只能被動地爲重債國提供輸血保障，換來的只是時間，歐洲重債國需要在這些爭取到的時間內完成重振經濟和債務可持續性的必要調整，這纔是解決歐債危機的根本之道。

　　(來源:工人日報)