|
||||
兩融透析
上週兩市振盪下行,兩市融資融券餘額出現戲劇性變化。
兩市融券餘額在10月18日滬指2137點時創下19,7億元的歷史新高後逐級回落,在上週後段迅速減少到約1456億元的水平,已相當於兩市9月26日反彈行情啓動前的融券餘額。換言之,融券交易者已利用本次中長期下跌趨勢中的一次小級別反彈逢高佈局沽空,增量部分已基本獲利了結。從本輪空頭主打品種、融券集中的券商、地產、保險、稀土、白酒等板塊走勢來看,融券交易者專找熊市中的強勢板塊,或與其周線上升背馳,或在其反彈強阻力處佈局沽空的盈利模式,再次取得了不菲的收益。
兩市融資餘額在上週後段則出現突破上升,單以滬市計,創下513億元的新高。本輪反彈行情融資做多盤一直只是相對樂觀,9月24日滬指2033點時滬市融資餘額爲500億元,在10月23日前此數字都未有明顯增長,融資資金只是在幾個週期板塊的反彈中輪動,直至上週後段大盤破位下行融券盤了結時,纔開始加大做多規模,增倉幅度雖然不到3%,但也顯示出融資多頭對後市行情仍抱有一定信心。
隨着指數在上週五的快速下行,大券商股如海通、中信、廣發、招商等融資資金開始規模性迴流,融券盤平倉明顯,中小型券商品種也在海通貨架上出現部分買券還券現象,回到前期啓動點。作爲維穩主力的券商板塊多頭正積蓄一定的反擊能量,但弱趨勢之下,反彈空間仍不宜過於樂觀。上週融資資金規模性迴流的還有地產、銀行及喝酒吃藥板塊,基本上是三季度業績保持良好增長的行業板塊,防禦性質明顯。
三季度經濟數據偏正面,GDP和PPI企穩反彈有望,週期類行業看好。但是,四季度擴容和資金面壓力較大,仍只適宜防守反擊,建議低槓桿參與短多高鐵、水泥、地產和白酒及券商板塊。
海通證券廣州東風西陳樂斌潘發令
陳樂斌、潘發令