|
||||
北新建材日K線圖
三季報點評
廣發證券分析師鄒戈近日點評,北新建材(000786)三季度單季營業收入增速6.1%,不過淨利增長了49.4%,主要原因是三季度毛利率水平的提高;公司三季度單季毛利率為27.4%,環比二季度(25.5%)繼續提昇,同比遠高於去年(21.9%)。結合前期的調研,原材料價格下跌紅利主要留在廠商,從歷史經驗看,原材料價格變動傳導到生產成本一般需要半年左右,預計四季度毛利率有望繼續提昇。長期來看,公司在行業內的競爭優勢明顯,不過由於市佔率已經很高,一定程度上會壓制估值。短期來看,公司規模仍有提昇空間,積極擴張策略將使得收入保持穩定增長,原材料價格下跌所帶來的盈利水平改善有望延續,預計2012年-2014年EPS分別為1.15元、1.38元、1.63元,目前公司估值較低,業績向上將帶來估值修復機會,給予『買入』評級。
(驍健)
驍健