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今日出鏡
農銀匯理
基金經理
魏偉
具有6年證券從業經歷,經濟學碩士。歷任華富基金公司研究員、農銀匯理基金公司高級研究員,現任農銀匯理大盤藍籌股票基金基金助理,農銀平衡雙利混合基金經理。
記者:都說股市不好和經濟疲弱有關,你怎麼看目前的宏觀經濟?
魏偉:此輪經濟下滑的主要原因來自於固定資產投資。目前基建投資在回昇;房地產新開工數據在8月份出現反彈,這也符合歷史規律,在房屋銷量連續改善6個月之後,地產商開始積極拿地並加快新開工;制造業投資下滑的過程是長期而緩慢的,不會成為影響經濟短期波動的主要因素。因此,一旦確認房地產新開工趨勢性回昇後,我們就可以判定經濟進入到階段性反彈的格局之中。我們已經看到基本面偏樂觀的信號,9月份的宏觀數據也顯示經濟有觸底跡象。
記者:怎麼看股市四季度走勢?
魏偉:謹慎偏樂觀。伴隨著經濟快速下行風險的釋放,目前市場的整體估值水平已經降到非常具有吸引力的位置,絕大部分行業處於歷史最低的估值水平,只要企業的盈利不再繼續下降,其股價就會觸底。
記者:是不是到了買股的時候?
魏偉:盡管當前市場估值處於歷史底部,一些藍籌股紛紛跌破淨資產,但『牛市』的思維仍不適用,隨意的選股、選行業,並不能帶來較好的回報。尋找結構性的投資機會將是未來投資的主旋律。
記者:目前看好哪些行業?
魏偉:如今的投資思路要與經濟周期特點緊密相連。由於不同行業對宏觀經濟變量的敏感度不同,所以不同的經濟周期,在市場資金追捧和市場情緒影響等多種因素共同作用之下,每個行業板塊都有獨立的表現機會。
國內經濟正處於衰退向復蘇邁進階段,結合當前中國的經濟轉型策略,今後會有不少消費、醫藥、新興行業獲得較好的表現。這些行業有些與全球性技術革新相關,有些與中國產業昇級方向相關,有些與未來政府政策相關,有些與居民消費昇級相關。大國經濟提供了廣闊的產業昇級空間:2011年中國GDP7.3萬億美元,美國15萬億美元,我們是美國的一半,但我們人均水平纔5400美元,發展的空間更大,同時中國和美國同樣是大國經濟,其共同的特點是產業體系齊全,新興產業發展空間大。
記者:怎麼看股市的板塊輪動?
魏偉:中國股市存在非常明顯的行業輪動現象。據我們研究,每一輪行情都有領漲領跌板塊,然後呈現由點及面、逐個行業輪動的規律。當經濟處於增速過程中,工業類、能源類、房地產類以及金融類行業表現較好;當經濟處於減速過程中,對此不敏感的行業表現較好,比如醫藥生物、農林牧漁、食品飲料等行業。即使是周期性行業內部,周期較弱的可選消費、地產、汽車、家電與中上游周期品也有投資輪動特征。在非周期性板塊中,消費、科技等也有投資收益上的輪動特征。本報記者張建華D052