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經歷三季度的短暫“變臉”後,債市收益率水平重回歷史均值上方,綜合政策面和資金面的狀況,業界一致認同高等級的信用債將迎來佈局機會。
目前在募的銀華中證中票50指數債券基金擬任基金經理張翼指出,經過三季度債市調整後,債券配置價值再度凸顯,相對而言更看好信用債,而在債市持續擴容背景下,運作透明、風險及費用更低的債券指數化投資將漸入佳境。
對於三季度債市所出現的大幅調整,張翼認爲主要由三方面原因造成:首先經歷此前的慢牛行情後,債市有一定的獲利回吐壓力;其次,央行連續多次開展逆回購操作,降準預期一再落空,流動性改善有限,資金面趨緊;第三,從利率市場化的角度來講,銀行資金成本在不斷擡升,從這個角度來講,債券收益率也隨之上行。
但是張翼也指出,經過此番修復調整後,未來債券的配置價值逐步顯現,具體到品種上,相對更看好信用債。這主要是因爲利率產品的主要持有人其實是銀行,而利率市場化下銀行存款的邊際成本在不斷往上走,因此利率產品收益率下行空間有限。