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隨着氣溫降低,股市步入低迷階段。週四午後A股由升轉跌,連續第四個交易日收低,上證指數再度刷新自2009年1月中旬以來的46個月低位;此時“指數回落、交投清淡、個股補跌”特徵明顯,股市全面進入“冬季”,對此我們則需要做好防禦工作。雖然管理層釋放的政策暖意不斷,從新股發行節奏放慢到部分創業板公司承諾延長持有期,從引導央企回購、大股東增持,再到引入海外資金擴大進入額度,從原則同意近期實施股息紅利差別化個人所得稅政策到鼓勵上市公司員工持股等等,種種措施顯示管理層呵護市場的意味很濃;與此同時多項經濟數據顯示整體經濟也有企穩跡象,但是大盤運行依舊我行我素、不爲所動,滬綜指也擊破了整數關,這讓廣大投資者感到陣陣寒意。
從市場層面觀察,大家擔心年底資金趨緊、限售股解禁壓力大,對此謹慎防禦、落袋爲安的心態佔據上風,盤面顯示就是成交量有限,資金流出跡象明顯,做多信心嚴重不足。此外還出現了一定程度的“多殺多”恐慌現象,強勢股補跌對人氣打擊不小,尤其是遭遇黑天鵝事件的白酒板塊,行業風險正在進一步釋放。而遭遇了近期的持續殺跌之後的創業板靜態估值依然有28倍,中小板仍有22倍,相對於主板的估值溢價率處在高位,中小板、創業板面臨估值迴歸壓力,市場走勢已經反映了這一特徵,加之12月是全年解禁股解禁高峯期,而創業板成爲解禁“重災區”。年底前政策總體依然處於相對“穩定期”,貨幣政策再度鬆動的概率較低,再加上美國“財政懸崖”問題懸而未決,都將壓制A股走勢。
相對而言,經過持續下行之後,權重股的估值已經創下了歷史新低,佔市場比重較大的金融銀行板塊的靜態PE只有5-6倍,其下跌空間總體趨於有限。基於當前環境背景,大家有過度擔憂之嫌,也有過度反應,這種過度反應最終會被糾正。
在滬綜指有效跌破兩千點之後,兩市量能持續萎縮,顯示做空動能略有衰減,短期醞釀一定的反彈動能。而大盤轉好需要時間,更需要強有力措施來逐步改變此局面,如設立平準基金增加市場血液等措施,不失爲穩定市場、提振信息的好措施。否則目前這種狀態下的大盤自然修復時間就要拉長,投資者需要做好準備。
中信浙江錢向勁