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如果還不打算讓外國金融大鱷把中國投資者兜裡的錢洗得乾乾淨淨,那現在就不要盤算讓QFII進入中國股指期貨市場。
華爾街日報12月19日援引知情人士言論稱,預計中國政府將在明年1月底前批准合格境外投資者(QFII)參與中國的股指期貨市場交易。中國金融期貨交易所將首先在合格境外機構投資者框架下挑選大約10家境外投資者,並在數周內公布首批獲選名單。規模較大,更為成熟的長線境外投資者將成為主要選擇目標。該報還援引另一位知情人士的話指出,就目前了解,中金所已完成QFII股指期貨交易相關的所有必要准備工作,不存在更多技術或政策方面的障礙。
我認為,這是一個十分危險的舉動。因為,中國股市還不是一個真正意義上的市場,中國股市還遠未擺脫『政策市』的特征,而基本處於『散戶市場』的水平。在這樣的環境下賦予國際金融大鱷以股市操作杠杆,那中國股市將又多一個可以『隨意欺負』中小投資者的主體,後果難以想象。
期貨市場是一種頂級的市場形態,它的規范與完善必須基於具備充分市場性的現貨市場。但是,中國股市的現貨市場卻是一個散戶投資者的『絞肉機』,在這樣一個市場上再放入鱷魚就是對其它魚類的欺凌,誰為刀俎,誰為魚肉,那是一目了然。
期貨市場有兩大功能,一是套期保值,二是價格發現。但回顧數年來中國的股指期貨市場,有哪一天發揮過這樣的功能?在股市現貨市場價值嚴重扭曲的過程中,股指期貨給出過什麼價值指向嗎?不僅沒有,反而助紂為虐,與現貨市場形成惡性循環——比誰跌得快。
市場為什麼會出現這樣的惡性循環?為什麼管理者無視市場如此畸形的狀態?為什麼不認真矯正現貨市場,為期貨市場的良性發育夯實基礎,而要堅持沿著錯誤的方向揠苗助長?現在迫不及待地引狼入室,且不論對於市場安全和國家利益有何影響,僅僅對中國投資者而言,這難道就不是一種不負責任的態度嗎?
我認為,依據中國的現實狀況,金融開放還是要立足於現貨市場,至少要采取『先現貨,後期貨』的路線。現在有一種錯誤的認知,認為『不與狼共舞,永遠不可能變成狼』。但是我認為,我們至少要有在狼口下生存的能力纔能與狼共舞。如果明明知道自己是羊,還與狼共舞,那不明擺著找死?
還有一個錯誤的認識,認為我們只要做大,狼就吃不掉我們。所以,這些年的中國股市只是朝著做大的方向努力,結果落得和中國經濟一樣大而不強。我們必須明白一個簡單的道理,不是把羊養成牛,塊頭大了,狼就吃不掉了,那是做夢。
我們真心希望管理層靜下心來夯實中國股市現貨市場的基礎。雖然我們不排斥引入QFII,但萬萬不要讓股指期貨市場開放得太快,至少,這也要等到中國有能力與QFII抗衡的機構投資者之後。
CCTV證券資訊頻道總編輯鈕文新