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我國11月銀行代客結匯1366億美元,售匯1181億美元,結售匯順差185億美元,創下今年以來的次高值。但與此同時,外匯佔款卻持續減持,11月的數據是減少736億元。所謂銀行代客結售匯,是指外匯指定銀行爲客戶辦理的結匯和售匯業務,不包括外匯指定銀行爲自身辦理的結售匯和銀行間外匯市場交易數據。而外匯佔款則是指受資國中央銀行收購外匯資產而相應投放的本國貨幣。由此不難看出,當前銀行代客結售匯與外匯佔款的不一致,可能是不同羣體的不同利益訴求引發的。對於部分企業來說,他們看到人民幣升值趨勢明顯,且中國經濟又面臨着築底回升的大好機遇,所以,他們更願意將手中的外匯結算成人民幣,從而導致了整個銀行代客結售匯的數據大增。但對於移民的羣體來說,由於大量的移民所需要外匯等因素,迫不得已將大量的人民幣通過黑市等路徑兌換成美元,從而使得民間美元減少,進而導致了外匯佔款的減少。由此可見,不同的利益訴求,導致了當前外匯佔款與銀行代客結售匯數據的不一致。
有意思的是,銀行代客結售匯數據主要是因爲看好人民幣的短線升值,導致了部分擁有進出口業務的企業加大了結匯力度,從而使得短線銀行代客結售匯數據的增加。這其實是一個相對短暫的現象,因爲人民幣升值的趨勢在近期漸有放緩的態勢,從而意味着銀行代客結售匯數據可能會有所放緩。但是,由於移民人數的增多等因素,使得外匯佔款的減少,卻是一箇中長期的因素。畢竟目前移民已成爲部分富裕者的首選,在此背景下,外匯佔款減少的壓力的確較爲沉重。而外匯佔款的減少,也就意味着人民幣基礎貨幣投放量也有望隨之減少。畢竟2006年、2007年的牛市行情,原因之一就是外匯佔款增多,導致人民幣基礎貨幣投放量持續增加。如此來看,外匯佔款的減少可能會對整個A股市場的走勢產生一定的壓力。金百臨諮詢秦洪