新年股市，最閃耀的當數北斗“七星”。

　　Wind資訊數據顯示，新年以來，北斗星通連續11個交易日強勢上漲，累計漲幅高達117.83%，國騰電子、四維圖新、中海達、合衆思壯、華力創通、海格通信等相關個股也維持極佳漲幅，衛星導航概念股連續6個交易日上漲近60%，北斗“七星”集體走強。

　　截至1月14日收盤，合衆思壯收18.87元、半年漲跌幅29.45%，華力創通收17.89元、連續6天漲跌幅45.44%，國騰電子收16.41元、連續6天漲跌幅29.73%，中國衛星以15.53元創歷史新高……如此華麗走勢，引來市場各方資金追捧。

　　◎政策紅利發酵

　　引爆市場做多熱情

　　2012年12月27日，我國北斗衛星導航系統正式向亞太大部分地區提供持續無源定位區域服務。

　　北斗衛星導航系統是中國自行研製的全球衛星定位與通信系統，北斗衛星導航產業目前已被列爲國家高新技術產業。據中國衛星導航定位協會預測，到2015年，衛星導航與位置服務產業產值將超過2250億元，至2020年則將超過4000億元，屆時北斗系統有望佔據70%至80%的市場份額。

　　“北斗二代的產業鏈大致分爲上游(基礎產品)、中游(終端產品)、下游(系統集成及運營服務)，而北斗產業化的進程將經歷軍方先導、行業示範、民用推廣三個階段。”中信證券投資策略報告指出，上游的基礎產品有望在短期內率先發力，中游的終端產品中軍用部分也將在先期受益，民用產品預計在中後期迎來增長，而下游產業鏈中，系統集成及運營商將在北斗系統大規模推廣之後逐步增長。

　　從國騰電子三季報來看，去年1月-9月，公司實現營業收入14677.93萬元，同期增長3.27%，淨利潤2043.21萬元，同期下降44.85%，主要原因在於公司加快了產品的研發進度、加大了市場推廣力度和生產採購規模。而作爲擁有“元器件—終端—系統”北斗衛星導航全產業鏈服務能力的龍頭企業，國騰電子是國內最大的北斗終端供應商，其自主研製的20多個型號的北斗終端已廣泛應用於海洋漁政、森林防火、水利監控等領域，市場佔有率達40%以上。

　　一直以來專注於從事衛星導航、雷達等複雜機電行業的嵌入式系統的華力創通，也在積極佈局北斗全產業鏈。其北斗業務已經成爲毛利率最高和增速最快的業務，三季報顯示其衛星導航及仿真測試產品營業收入半年同比增長逾120%，毛利率高達70%以上。

　　而中海達三季報亦顯示，2012年1月-9月，其淨利潤同比增長30.6%，公司在東南亞、韓國、南美、歐洲等區域市場得到進一步拓展，海外市場業務取得快速增長。

　　國泰君安分析師魏興耘認爲，按照衛星導航產業每年20%的複合增速，2015年北斗佔到15%的市場份額，那麼2015年北斗產業市場規模將達到270億元以上，未來三年複合增速將在70%以上，產業將迎來蓬勃發展的機遇。

　　“北斗導航系統建設是與經濟週期無關的國家重點推動的產業，隨着北斗應用市場的規模啓動，優秀公司未來數年內業績有望保持連續高速增長。”中信建投分析師戴春榮表示，隨着北斗二代系統亞太區正式提供服務，北斗應用市場將迎來真正的爆發期，大衆應用規模展開預計還要1-2年。

　　而政策紅利的持續發酵，爲衛星導航產業相關公司創造出巨大的業績增長空間。

　　交通運輸部1月14日下發通知，要求今年1月1日起，在河北、江蘇等9個省份進行北斗兼容車載終端的安裝。此次9個省份參與示範應用，共需建設11個支撐平臺、7個信息系統，安裝8萬臺北鬥雙模終端，今年3月底前各省份需完成80%以上的安裝。對此，中信建投報告指出，此次交通運輸部通知加快推進示範工程，表明政府推廣北斗產業應用的決心，規模巨大的北斗應用市場纔剛剛啓動。

　　◎估值高企

　　衛星導航概念空間仍在？

　　千億元產業開啓，鼓勵政策或密集出臺。不過政策紅利能否支撐北斗導航概念股維持瘋漲態勢，市場分析人士均持審慎態度。

　　“北斗產業主要受益在於車載終端、艦載終端等，其產業鏈目前尚不成熟。”東海證券研究所肖斌認爲，北斗二代佈局後新業務發力還需時日，短期內的股價暴漲會在一定程度上透支公司未來的業績，目前整體估值水平相對較高，若後續業績不及預期，可能會面臨調整。

　　數據顯示，北斗一代自2003年年底正式運行以來，到目前爲止註冊用戶數大約在10萬人左右，主要應用在國防安全領域以及一些特定行業如漁業、氣象、交通、通信、電力等領域，其中漁業應用最廣，佔比超過60%。但是，由於北斗一代屬於試驗衛星導航系統，用戶容量有限，目前市場上95%的導航終端仍然由GPS佔據。

　　肖斌認爲，北斗概念股價此番逆勢上漲，不排除機構和遊資炒作，建議投資者還是謹慎參與。

　　以北斗星通爲例，事實上，自去年12月19日低位啓動以來至今，該股已累計上漲85.16%。從公司2012年三季報來看，去年1月至9月共實現營業收入3.8億元，淨利潤爲2892萬元，公司預告2012年全年業績爲淨利潤約3250萬元至4350萬元，增長-15%至15%，以當前股價預計，其市盈率已高達200倍以上。

　　“由於估值水平過高，雖然北斗導航概念股依舊會得到資金關注，但高位背離需等待大幅度調整以釋放風險。”宏源證券研究所胡穎表示，對於北斗芯片的推廣，民用階段到來還需要較長時間，未來不確定性較大。

　　興業證券分析師李明傑建議投資者可以從產業鏈角度入手。他認爲，就行業發展過程看，在行業成長初期，上游芯片和中游終端設備商將最先受益，待用戶規模大幅增長後，後期投資機會主要在下游應用服務商；從應用領域看，由於導航系統在國家軍事、安全領域的重要性，北斗產業化的順序應是先軍用和包括漁業、林業、交通運輸、水利、測繪等重點行業應用，後大衆消費應用。

　　“現階段北斗元器件和終端製造企業將率先受益。”李明傑推薦在軍事、安全領域具有明顯先發優勢的上市公司(國騰電子、海格通信、北斗星通)，以及受益於北斗行業應用不斷拓展的上市公司，如中海達。