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進入蛇年以來,伴隨A股市場階段性上漲行情的出現,不少投資者站在買股還是買債的抉擇“十字路口”。對此,正在發行中的中海可轉債基金擬任經理周其源表示,兼具債性和股性雙重屬性的可轉債,對於既希望分享股市上漲收益,又擔憂市場下跌風險的投資者來說,當前是配置可轉債基金的良好時機。進入2013年以來,可轉債回報持續大幅上升。據Wind統計顯示,今年以來截至2月22日,中信標普可轉債指數上漲6.17%,同期上證綜指漲幅僅爲1.98%,而可轉債基金回報率亦水漲船高,獲得了投資者的青睞。對此,周其源認爲,隨着轉債容量的不斷擴大、轉債品種的漸趨豐富,可轉債發展前景將十分廣闊,配置價值日益顯現。首先從市場規模來看,根據Wind的統計,2002年,5只可轉債總規模不足42億元。而截至2012年底,現存正在交易的可轉債數量有22只,總規模已經達到1255億元,2013年轉債市場預計將新增發行近千億元,擴容十分迅速。另外,申萬研究所統計發現,目前配置轉債資產的金融機構,不僅包括債券型和股票型公募基金,還包括保險類資產管理公司和社保賬戶等,周其源指出,這表明可轉債已爲投資者廣泛接受,轉債市場進入良性的可持續快速發展階段。
其次,從當前轉股溢價率估值指標、純債到期收益率估值指標和轉債估值線指標這三個標準來看,轉債市場目前處於歷史估值底部區域,儘管股市逐漸回暖,轉債市場也有所回暖,但轉債整體估值水平依然偏低。最後,從目前轉債市場的行業分散性和股債分散性來分析,根據中信一級行業分類標準,現存22只轉債分屬13個一級行業,如果再加上預案品種,將分屬於189個一級行業。在行業屬性上轉債市場已經足夠分散,這將大大降低整個轉債市場的波動性。而22只轉債中既有股性較強債性較弱的品種,同時也有債性較強股性較弱的品種。由此,周其源指出,在具體的投資策略上可根據不同市場環境靈活配置,力爭獲取長期收益。
據瞭解,目前市場上僅有10只可轉債債券基金,實屬相對稀缺品種,而目前正在發行的中海可轉債債券基金,在產品設計上充分體現出了可轉債兼具債性和股性的攻防優勢,可謂左手執矛右手持盾,進可攻退可守。本報記者許超聲