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記者:現在股市比較差,大家的目光又轉向債市了,你怎麼看?
吳向軍:其實債券投資本來就應該是投資者配置資產必須考慮的部分,特別是在股市不明朗的時候,大家關注債市很正常。
記者:你對企業債很有研究,企業債的現狀怎麼樣?
吳向軍:現在知名企業都熱衷發債,在境外發行的叫高收益債,在國內發行的叫企業債,由於中國的主權評級比較低,境外發債的收益比較高。境外的債券收益率比國內高大概兩到三個百分點。境外債投資去年一年平均收益在14%左右,今年以來三個多月收益在2%左右,從年化收益率看相當不錯。
記者:爲什麼境外發債利息高,企業還要到那裏發呢?
吳向軍:在國內發的利息比較低,企業當然想在國內發。但對企業來講,它要考慮總成本,利息只是發債成本的一部分。國內發債需要發改委同意,需要各個方面的審批,而且發債的量也不見得就大。在境外只要你的資質好,是不需要審批的。可以省去很多時間的成本。
記者:高收益債的風險點在哪裏?投資的時候該注意什麼?
吳向軍:企業債都是有風險的,境外債券可能還有匯率風險。規避風險的方法我覺得有這樣幾個,一是不去投資風險過高或評級過低的債券;二是別去集中的賭博對企業或者政策的猜測;三是別以交易的思路投債,要以基本面研究爲基礎。對於匯率風險在操作層面上要考慮對衝,把人民幣的匯率鎖定一段時間,儘量避免匯率的波動。
本報記者張建華D052