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6月25日,經紀人在美國芝加哥期貨交易所工作,旁邊的大屏幕顯示聯邦基金利率為2%。美國聯邦儲備委員會當日決定,將聯邦基金利率即商業銀行間隔夜拆借利率維持在2%不變。這是美聯儲自去年9月連續7次降息後首度改變降息政策。 新華社/路透
美聯儲維持基准利率不變
美聯儲如何揮舞改革與加息兩面旗?
《金融時報》:美聯儲內部對利率決策取向觀點不一
新華網北京6月26日電 財經觀察:美聯儲進入觀望期
記者金旼旼
鑒於美國經濟狀況有所好轉,而通脹壓力持續加大,美國聯邦儲備委員會25日決定維持2%的聯邦基金利率(商業銀行間隔夜拆借利率)不變。這標志著美聯儲20年來最為激進的降息舉措就此結束。
美聯儲對經濟前景的判斷持續好轉,而對通脹壓力的關注繼續增加。但由於經濟增長依然面臨風險,美聯儲對是否開始收緊貨幣政策持觀望態度。不過美聯儲維持負利率(實際利率低於通脹率)的決策可能進一步加劇全球通脹壓力。
打消近期經濟衰退擔懮比較美聯儲近三次貨幣政策聲明可以發現,其對美國經濟的總體判斷持續好轉。美聯儲25日發表的聲明稱:『近期經濟數據顯示,整體經濟持續保持擴張,這部分反映了家庭消費趨穩。』而美聯儲在3月和4月聲明中的表述則分別為經濟『繼續惡化』和『依然疲軟』。
美聯儲25日的聲明稱:『貨幣政策持續放寬,以及其他恢復市場流動性的舉措,將幫助經濟保持適度增長。雖然經濟下行風險依然存在,但風險有所下降。』不過美聯儲同時認為,『信貸緊縮、住房市場持續收縮以及能源價格高漲』仍是未來幾個季度美國經濟面臨的三大主要威脅。
最新統計顯示,美國6月份消費信心指數降至16年來低點,而住房價格4月份再創同比最大跌幅,非農就業人口連續5個月減少,失業率昇至5.5%。高盛分析師認為,經濟數據依然疲軟是導致美聯儲當天放棄昇息的主要原因。
對通脹關注未達市場預期美聯儲自去年9月以來連續7次降息,伴隨國際能源和食品價格持續上漲,美國國內通脹率也持續走高。據路透社與密歇根大學的聯合調查,美國消費者對未來5年年通脹率預期為3.4%,為1995年來最高水平。
美聯儲承認能源及其他商品價格不斷上漲,以及通脹預期上昇,令通脹前景的不確定性非常高。但與上一次貨幣政策聲明相同的是,美聯儲這次依然預計『通脹壓力將在今年底和明年初有所緩解。』
美聯儲對通脹的關注雖然增加,但未達到市場預期,這導致當天美元對其他西方主要貨幣匯率回落。英國《金融時報》對此發表評論稱,美聯儲對通脹的判斷存在風險,即它可能錯誤地預計油價和通脹壓力將在年底回落。
美聯儲進入觀望期對下一步貨幣政策動向,美聯儲在當天的聲明中沒有給出明確暗示。瑞銀集團高級經濟學家詹姆斯·奧沙利文說:『這基本上是一個中性聲明。』
花旗銀行經濟學家羅伯特·蒂克萊門特在研究報告中稱:『我們認為政策制定者進入了一個警惕觀望期,而且這一觀望期可能比市場想像得更長。』
高盛分析師認為,疲軟的經濟數據可能使美聯儲在下半年不會有昇息念頭。人稱『債券之王』的美國著名投資人羅格斯也認為,經濟問題將迫使美聯儲在年底前將利率維持在2%。
根據路透社的調查,16家直接與美聯儲交易的債券交易商大都認為,美聯儲將在明年年中開始昇息。而芝加哥利率期貨數據也顯示,當天市場預期美聯儲8月昇息的概率從50%降至30%。
低利率將加劇全球通脹壓力美聯儲選擇按兵不動固然是經濟下行和通脹上行風險之間做出的折中選擇,但鑒於美國目前利率水平本身較低,維持利率的決定對正與通脹苦斗的其他國家來說,並不是個好消息。
美聯儲自去年以來實行的超寬松貨幣政策導致了美元快速貶值,原油和農產品價格暴漲,全球通脹壓力驟昇。不少分析人士直接將高油價歸結於美元『貨幣現象』。
《金融時報》25日發表編輯評論批評道,美聯儲在選擇貨幣政策時不應忽視全球通脹問題。由於全球不少國家和地區選擇盯住美元的匯率政策,因此當美聯儲維持低利率時,這些國家和地區也被迫維持較低利率。
換言之,美聯儲的低息政策阻礙了這些國家和地區的反通脹努力。例如印度尼西亞、菲律賓和印度等亞洲發展中國家都面臨類似困境,如果這些國家選擇加息應對通脹,則加大了本幣與美元息差,因而可能加速本幣昇值和熱錢流入。
美聯儲將於8月5日舉行下一次貨幣政策會議。一些分析人士認為,美聯儲能否盡快走出觀望期,將成為全球反通脹戰役成功與否的一個重要因素。