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10月16日,交易員在美國紐約證券交易所忙碌。由於國際原油期貨價格自2007年8月以來首次收於70美元之下,以及債券保險行業或將得到政府援助的預期為市場提供了支橕,金融股和消費者類股在尾盤強勁反彈,抵消了美國制造業形勢惡化的不利影響,16日紐約股市震蕩收高,三大股指漲幅均超過4%。新華社/路透
10月9日下午,和訊網『全球聯合降息下的股市趨勢』研討會,在北京昆泰嘉華酒店舉行。中國國際經濟關系學會常務理事、長城偉業期貨公司高級顧問譚雅玲在會上,就『美元地位走勢』表達如下觀點:雖然大家反感甚至不太贊成美國的霸權,但是如果從機構、市場、戰略角度來說,『美國最優』從當前來看不能否認。在這場金融風暴中,雖然報章屢見『流血』、『百年一遇』、『末日』等字眼,但美國始終在動蕩中掌握著主動權。譚雅玲認為,利用次貸危機,美國甚至可以讓別人比自己更糟,進而達到自己的戰略目的。
美元靠貶值狙擊歐元目前的華爾街,看似一片混亂。但『貌似失控』並不見得是局面真的失控。追本溯源,次貸的種子於美聯儲前主席格林斯潘在2001年互聯網泡沫後啟動、『降息馬拉松』開始那一刻就埋下了。不斷的降息刺激著美國貨幣流動性充沛而洶湧,美國民眾享受這場盛宴的方式包括掃貨、買房、買車……總之是花錢。與此同時,美國財政赤字加劇、國債越發越多,『寅吃卯糧』越來越肆無忌憚。10月9日更發生一件讓人哭笑不得的事:架設在紐約曼哈頓的『國債鍾』(一座高科技數字鍾,用來顯示美國債務總額)最高可列出10萬億美元,但美國政府的債務9月已超10萬億,鍾面被『橕爆』。據臺灣媒體報道,『國債鍾』的負責人說,這很簡單,將數字鍾再增加兩位,讓顯示額達到千萬億就行了。
一段時間以來,美國巨額國債被賣到世界各地,只需要印美鈔,美國人就可以坐享中國的鞋襪、日本的汽車和來自歐洲的奢侈品,盡管美國政府常年入不敷出,常年貿易赤字。此等美事,均源於美元『世界儲備貨幣』的地位,因為不愁沒人買美元。
但1999年誕生的歐元,讓美國人看到了天邊昇起的一片烏雲。9年來這種有望挑戰美元地位的貨幣,一直被美國視為心頭大患,瓦解歐元的圖謀早已不是什麼秘密。2001年底,1歐元僅可兌換約0.89美元,但是到了2007年第三季度,也就是次貸危機全面爆發之時,1歐元可以兌換約1.43美元。歐元昇值速度驚人,是歐元成為強勢貨幣的可喜兆頭嗎?
據世界經濟合作組織的預計,如歐元昇值10%,那麼昇值第一年的歐元區經濟增長率將因此減少0.8個百分點,之後一年中經濟增長率將減少0.1個百分點。以德國為例,該國在歐盟以外的貿易大多以美元結算,歐元昇值使出口產品價格明顯提高。受美元貶值影響最嚴重的是一些傳統出口企業,如汽車、醫藥和技術產品。以德國化工集團巴斯夫為例,該公司北京首席代表伍德克曾說,歐元對美元每增值1歐分,該企業就將損失1.2億歐元銷售額。強勢歐元還減少了企業利潤,使其喪失大量訂單。目前德國微弱的經濟增長幾乎全靠出口帶動,歐盟委員會9月10日曾預測,德國經濟將因此陷入衰退。而歐元區在美元走弱等因素影響下,各國在經濟上並未『齊步走』,掉隊的國家越落越遠,區內出口受『美元走弱』打壓,區內各國爭議聲越來越大。10月初,英國央行貨幣政策委員會前委員Charles Goodhart認為,歐元崩潰的可能性為12%。
『第一輪美國人贏了』經濟界部分專家早就認為,美國政府意在通過低價位美元推動美國出口,平衡財政赤字。美國彼得森國際經濟學研究所主任Fred Bergsten說:『(美國財長)保爾森會更願意看到美元貶值。他上任時面對每年一萬億美元的貿易赤字,當然願意看到任何能使貿易赤字減少的因素。』德媒體指出,美國人堅信,以美元低匯率協助解決赤字是可行的。美國需要每天高達幾十億美元的資本流入,以支付其巨大貿易赤字和國家財政赤字。美聯儲前主席格林斯潘2005年2月曾公開承認,如果不能降低政府赤字,勢必需要美元匯率下跌。
不管怎樣,美元走弱,歐元走強已成事實,譚雅玲總結說,美元PK歐元,『第一輪美國人贏了』。
但近幾個月美元走強,該怎樣解讀?譚雅玲認為,美元近期反轉,是特殊時期的市場需要。這個需要是,華爾街流動性喪失時,需資本流入『補血』,這是美國出於『戰術性』考慮的一步棋。而對美國股市的漲落,美政府掌握得相當『有節奏』。
美元霸主地位難撼動『人們往往高估5年內的變化,但低估10年內的變化。』對於美元地位走勢的看法,或許正是如此。
在剛結束不久的夏季達沃斯論壇年會上,中國銀行副行長朱民指出,美元仍佔全球24%戰略儲備,佔11%世界貿易份額,在3?5年內,其地位尚無法撼動。美元會改變一切,會改變商品價格和油價,美元波動會影響貿易。在短期或中期,還沒有美元的替代品。
英國《金融時報》文章認為,美元會繼續保持它的地位,理由是:超級大國地位仍在,美國經濟增長率並非『慘不忍睹』,歐洲和日本這方面都不及美國。不管願不願意承認,用『次貸之亂』殃及全球的美國,仍然是全球最有活力的經濟體之一。
遠看5年之後,阿拉伯聯合酋長國迪拜金融集團首席執行官Sayanta Basu說:『我深信在未來5到10年中,歐元和美元會成為兩個基石。』盡管目前美國的經濟實力決定美元的領導地位,但越來越多的國家想與美元脫鉤,放棄固定匯率制,而采取既盯住美元又盯住歐元的兩極貨幣制度。
2008年5月,有多年華爾街金融業工作經驗的美國人彼得·D·希夫約翰·唐斯的暢銷書《美元大崩潰》在中國發行,該書預言美元的衰落,其中一段寫道:『國家同個人一樣,都需要謀生的手段,但美國卻非如此……當它們(美國的債權國)不再願意持有我們的金融資產時,它們便會用來購買我們的消費品。在這裡我所說的是二手商品,比如汽車、家具等等。因為我們自身並沒有生產新商品的工廠,而外國商品又不再運到我們國家,外國人開始消費美元,美聯儲將停止國內貨幣供給,商品價格將急劇飆昇……到時是什麼情況就可想而知了。』(本報記者董欲曉)
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