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5月3日,在美國內布拉斯加州奧馬哈,『股神』沃倫·巴菲特出席其掌管的伯克希爾·哈撒韋公司年度股東大會,為與會股東提供投資心得。左側為巴菲特講話時的現場投影。 新華社/路透
眾所周知,當擦皮鞋的男孩都向你提供投資建議時,就到了該拋售的時候。那麼當『奧馬哈聖賢』(奧馬哈為美國內布拉斯加州地名,『股神』沃倫·巴菲特出生地,伯克希爾·哈撒韋公司的注冊地,巴菲特每年在奧馬哈舉行該公司年度股東大會。)為你提供投資建議時,你該如何做呢?
沃倫·巴菲特上周宣布,正通過個人賬戶買入美股。『在別人貪婪的時候恐懼,在別人恐懼的時候貪婪,』他建議道。這並非他第一次如此建議。
巴菲特的建議對不對呢?長期市盈率數據顯示出兩點信息:一是以歷史標准衡量,美國股票似乎較為廉價,二是美國股市仍存在下行空間。
雖然從原則上講,巴菲特的建議十分合理,但實踐起來並不容易。三個月前,當信貸緊縮延續數月,房利美和房地美宣告陷入困境時,股市投資者就已經感到恐懼。他們的恐懼是否已經到頭了呢?事實證明沒有。今天我們也應該問同樣的問題,盡管答案無從知曉。
巴菲特給我們上了一堂歷史課。他指出,道-瓊斯指數在1932年7月跌至谷底,但在富蘭克林·羅斯福出任美國總統之前就上漲了近三分之一。這沒錯,但事後找出底部再容易不過了。如果不是後見之明,1929年『萬聖節』前夜(即10月31日)之前的市場很可能看上去像底部:當時道-瓊斯指數剛剛經歷了兩個可怕的交易日,與此前的峰值相比已下跌近40%。因為要在別人恐懼時表現得貪婪,逆向思考的投資者湧入市場。但隨後股市又跌了80%。悲劇不太可能重演,但也不是完全不可能的。
盡管如此,除了追隨歷史上最成功的投資者之外,還可能有更糟的選擇。一些散戶投資者抱怨,他們既沒有巴菲特那麼多錢,也不像他那樣能夠長期持有。在互聯網繁榮期,很少有人這樣抱怨,因此更正確的診斷是:他們既沒有直覺、也沒有膽量來聽從巴菲特的建議。歷史地看,典型的股市投資者的業績遜於市場平均表現,恰恰做到了高買低賣。巴菲特的建議之所以上佳,正是因為沒有多少人聽取他的建議。
市場時機的選擇就是一場龐大的『剪刀、石頭、布』游戲。如果你自信能總是搶先一步———像巴菲特那樣,並且有充分的理由———那麼務必要想盡一切辦法識破市場走向。風險在於,聰明反被聰明誤,到頭來投資者不過只是算計了自己。對大多數人來說,玩『剪刀、石頭、布』的最佳建議就是隨意出招。基於大致相同的原因,最佳的投資建議就是定期定額投資,而不要費力去把握市場時機。對於那些不如巴菲特聰明的人來說,謙遜是最好的方法。 (編輯:劉瑞常)
趙夙嵐千萬別信巴菲特
股神巴菲特有多神?與他共吃一餐飯,拍賣價動輒數十萬美元。而且還限定了時間長短,限制談話內容等等。但全球成功的企業家包括中國一些知名的民營企業家們仍然趨之若鶩。的確,他有自己獨特的成功之路,長期以來在全球證券界享有崇高威望,每句話都可能掀起波瀾。但這回,千萬別信他,千萬別貿然去『抄底』美股。 華爾街日記:巴菲特效應 新華網紐約10月17日電(記者陳剛)『股神』沃倫·巴菲特有一條著名投資原則——『在別人恐懼的時候貪婪,在別人貪婪的時候恐懼。』他對這個理念不僅身體力行,而且願意把自己的想法跟公眾分享。巴菲特17日通過《紐約時報》告訴讀者:『我正在購買美國的股票,而且是通過個人賬戶,在此之前這個賬戶上只有美國國債。如果價格合適,我會把個人的全部資金投入美國股市。』