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錢是最重要的問題。
『目前,國內地鐵項目90%以上的建設資金靠政府財政投資和銀行貸款解決。』北京大岳諮詢公司總經理金永祥對《瞭望東方周刊》表示。
從本刊記者整理的歷史資料初步統計發現,我國的軌道交通從上世紀60年代中期投資建設北京地鐵1號線開始到上世紀末,累計投資大約在900億元左右,以中央和地方政府財政撥款為主。
2000年至2008年,我國軌道交通總投資超過3100多億元。雖然進行了多元化融資的嘗試,但總體上是財政投資加銀行貸款。
為了應對國際金融危機,2009年的《國務院關於調整固定資產投資項目資本金比例的通知》將最低資本金比例由40%下調為25%。此前,國內城市軌道交通項目的資本金比例一般都在40%~ 70%之間。
不同的資本金比例決定著不同的融資工具的使用。注冊資本金比例過高會限制融資的靈活性,比例過低又會影響融資對象對項目的信心。
一般而言,項目最低資本金下調為25%,勢必增加融資風險甚至整個項目的運行風險。但現實是:項目公司和銀行兩情相悅,其樂融融。
2009年,銀行放出天量信貸,一些城市地鐵建設融資加快,軌道交通建設獲得充足的資金。各項目的銀行負債融資比例大大增加。一些地方政府官員向本刊記者表示,他們最大的擔心是,國家是否會因為經濟形勢好轉而上調軌道交通項目的最低資本金比例。