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天津北方網訊 周五股市恐慌情緒彌漫,然而,石化雙雄表現異常堅挺,僅在尾盤小幅收綠。聯系到周四盤中的聯袂衝擊漲停,石化雙雄連續兩個交易日的表現可用『詭異』形容。關於『兩桶油』如此強勢的理由漫天飛舞,其中有三個或許接近真相。
第一個理由源自一個市場傳言。有消息稱,監管層授意基金公司,新發基金不得購買市盈率高的股票。傳言當然不可信,但是傳遞出的信息卻是正確的,新發基金要找低估值的股票建倉。『兩桶油』的動態市盈率不高,再考慮到國際油價持續上漲和國內成品油價格上調的預期,石化雙雄是不錯的『估值窪地』。
第二個理由是市場接受度最高的。石化雙雄近兩日的堅挺走勢是由指數型基金調整配置所引發。中國石油周一有1575.22億股限售股上市流通,受此影響,包括上證180、上證50指數在內的多個指數都要進行權重調整。這個理由貌似合理,但不全面。至少不能完全解釋為什麼衝擊漲停發生在周四,而不是解禁的第一天。也不能解釋沒有解禁股的中國石化為何當天股價也扶搖直上。第三個理由也許能回答上述疑問。
國家稅務總局周三發布了一則通知,『從2009年1月1日起,對成品油生產企業在生產成品油過程中,作為燃料、動力及原料消耗掉的自產成品油,免征消費稅。從2009年1月1日起,成品油生產企業生產自用油已經繳納的消費稅,符合免稅規定的,予以退還。』
這則消息在周四上午沒有激發任何市場漣漪,投資者關注的焦點集中在存款准備金率上調。直到中午纔有研究員反應過來,它對石化雙雄業績影響重大。
2009年我國實施新的燃油消費稅政策,以中國石油為例,消費稅支出從2008年的135.70億元大幅增加至2009年的824.29億元。根據研究員測算,石化企業每年用做燃料、動力及原料消耗掉的成品油數量大約相當於其生產成品油總量的十分之一。根據國稅總局自用油免征消費稅的通知,中國石油2009年就會產生82.4億元的退稅收入。再算上2010年,合計將為中國石油增加165億元左右的收入,增厚每股收益9分錢。市場對中國石油2010年的每股收益預測值為0.75元,9分錢的超預期收入大約相當於每股收益提高12%,足以配得上一個『漲停板』。出於相同理由,中國石化聯袂上漲也在情理之中。
主角『兩桶油』 背後四大導演你選誰本周市場扛住了存款准備金上調的衝擊,扛住了CPI大幅超出預期的衝擊,但沒扛住『兩桶油』大幅上漲所引發的擠出效應,不少個股跌幅慘烈。『兩桶油』無疑是主角,那麼背後的導演是誰呢?
由於『兩桶油』沒有達到進入交易公開信息的條件,所以什麼結論都是在猜,而猜的對象無外乎以下幾個對象。
其一,帶有一定背景的國家隊。歷史上往往在關鍵時刻一旦超級大象啟動,市場都會認為是國家隊入場。但筆者認為這次肯定不是這類資金,主要原因有二:一是現在有沒有這樣的國家隊,本身就是個懸念;二是即使有國家隊存在,其動手時點都是會在下跌到一定程度後的相對低位,在目前3000點上方的位置出現所謂國家隊的身影,而且只針對『兩桶油』,顯然不合邏輯。
其二,習慣興風作浪的游資隊。在正常思維下,游資對『兩桶油』這樣的大品種是沒有興趣的,這一階段它們在中小盤股中玩得不亦樂乎,沒必要突襲『兩桶油』,因為這種突襲根本達不到所謂的拉高出貨的目的。前段時間大量個股在強勢資金的襯托下連續上漲,那纔是最佳的『拉高出貨時間』,游資不選擇在中小板五連陽明顯超買、創業板創出歷史新高的情況下賣出,而非要選擇在『兩桶油』發威時纔開始出貨,這種邏輯似乎也站不住腳,而且盤中出現的恐慌下跌,試問能出多少貨?
其三,類似基金這樣的機構隊。『兩桶油』是部分基金的倉位,但一般佔很小的比例且往往是被動投資,『兩桶油』的上漲對基金淨值沒有多大貢獻。更何況『兩桶油』上漲所帶來的擠出效應會讓大部分基金所持品種下跌。這種得不償失的事情基金會做嗎?
其四,這是筆者認為可能性最大的一類資金,就是期指隊。目前的主力期指合約——IF1011,自9月30日開始就完全被多頭掌控,自2900點一路逼空到3600點,期間空頭損失慘重,盡管隨後空頭反撲過幾次,但效果甚微,大幅昇水一直是前期期指的主要特征。存款准備金率提高了、CPI明朗了,但現貨市場依舊很強,這或許讓期指空頭很惱火。如果一味在期指市場做空,可能還是竹籃打水一場空。同時,由於在現貨市場沒有足夠的籌碼打壓指數,那麼何不采取逆向思維,即利用現貨市場中的慣性思維——只要『兩桶油』一發威,大盤准沒好事。其實在周四『兩桶油』剛開始發飆的時候,期指市場根本沒有隨之上行,而是迅速掉頭向下。期指空頭這兩天真是揚眉吐氣。
那為什麼一定要瞄准『兩桶油』,而不是銀行股或者地產股呢?眾所周知,在銀行股中,基金有大量籌碼,或許你剛拉高3%,拋盤早就魚貫而出。地產同樣有這樣的問題。同時,這兩大類品種基本面目前根本沒有積極因素。而『兩桶油』不是,機構涉足不多、突襲效果明顯是其一,其二是最近國際油價持續上漲、國內『油荒』不斷出現,同樣作為資源品的『兩桶油』似乎有基本面支橕。
不管是誰導演了這出『震蕩劇』,對現貨的衝擊是明顯的,大盤震蕩還會繼續,但這並不意味著目前就出現了系統性風險。相當數量的個股在經歷過這次『兩桶油』衝擊後,還會回到原來的運行軌跡。或許『兩桶油』的衝擊給了不少個股清洗浮籌的機會。(記者 朱宇)
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