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李稻葵 |
央行貨幣政策委員會委員、清華大學金融系主任李稻葵今日將參加清華大學EMBA助力西南經濟圈論壇。昨晚10時,李稻葵接受了華西都市報記者獨家專訪,就目前經濟熱點問題進行了解讀。他認為,未來5年中國的財稅體制非改不可,而股市是應對通脹最好的工具。
『加息無疑是最好的選擇』
華西都市報:10月,央行在時隔34個月首度加息,這讓很多人感覺非常突然。您能分析一下嗎?
李稻葵:如果我們能正確理解中國經濟的走勢和決策層的想法,就不會覺得這次加息突然。加息前,種種客觀數據指向顯示出,GDP增速放緩得到扼制,而物價仍呈現上昇趨勢。兩件事情結合在一起,決策者既要防止通脹,又要防止經濟下滑。考慮到今年GDP保持10%增速,明年保持9.5%的增速都沒有問題,那麼就主要是控制通脹。目前存款利率明顯低於1-10月3%的通脹水平。加息無疑是最好的選擇。
華西都市報:那麼下一次加息可能在什麼時候?
李稻葵:我先不做預測,我們來共同分析政策背後的原因。政府擔懮物價上漲,也擔心熱錢湧入使得資產價格上漲。決策者同時又不希望證券市場和其他市場出現大幅度波動。怎麼辦?只能走一步看一步,不斷進行調整。因此現在不好預測第二次加息的時間。
『加息並不是針對房地產』
華西都市報:這次加息已在股市看到了波動,是否意味著經濟需要尋找新的平衡點?平衡點找到沒有?
李稻葵:中國貨幣存量奇高,排名世界第一。但銀行存款利率仍是負利率。長此以往,無疑將給金融系統埋下系統性風險種子。
加息告訴我們一個信號,不要把資金迅速地從銀行提出,要保持穩定。加息並不是針對房地產、也不是針對短期物價。這一輪物價上漲,主要動力是成本上昇,而非需求過剩。這和(上世紀)80年代反復出現的物價上漲完全不一樣。今年中國是生產能力過剩而總需求不足,提高存款利率也好,提高存款准備金也好,都是減少投資衝動,主要作用在於長遠。
華西都市報:最近國家出臺了很多政策,比如限購令等。那麼目前國家經濟風險來自外部還是內部?
李稻葵:肯定是來自內部。中國是一個超大型經濟體,2010年底經濟總量將達到5.8萬億美元,是美國的1/3,超過日本。同時,中國的貨幣存量超過美國,股市規模也排到全球第三四位了。作為大體量的經濟體,主要問題還是來自於國內,不能把中國的問題都推給境外。
『最大風險是體制改革速度不夠快』
華西都市報:十二五規劃國家也作了一些調整,這些調整是否做到了對癥下藥?
李稻葵:中國最大的風險是體制改革速度不夠快,激化社會矛盾。房地產就是一個典型的例子。房價高最重要的還是體制問題。地方政府從中央拿不到錢,它又要發展,於是就賣地。房地產交易過程中要交稅,房價的50-60%都是地方稅收。
華西都市報:那麼分稅制改革還會往前走嗎?
李稻葵:我個人認為,未來5年財稅體制一定會改革,也必須進行改革。現在財稅體制是1994年推出的,當時中央財政沒錢,想把財權集中到中央。16年過去了,中國經濟發生了翻天覆地的變化,現在中央聚集著財富以及大量高利潤的國企,所以財稅體制當然要改變。中國經濟當前所有的問題都源於財稅體制。
華西都市報:之前有觀點說,2011年4月房價將出現調整。如今離調整期越來越近了,你覺得房價將出現怎樣的調整?
李稻葵:調整並不是房價大幅下降,而是增速放緩,最好是房價增速保持在CPI增速之下。如果房價大規模地下降,也是社會問題。穩定緩慢的上昇就是調整。18億畝耕地政策和增加房地產供給並不矛盾。我建議要從兩方面改革:一方面中央財政向地方政府轉移;二是建議試點,若乾個經濟好的地方政府融資發債。
『股市是應對通脹最好的工具』
華西都市報:你怎麼看現在的個稅問題?
李稻葵:個人所得稅制度必須改革。目前的個稅從理念上有問題,實踐上在惡化。最大的問題是,對工薪階層征稅,而對資本所有者反而沒有征到稅。我覺得應該將資本稅和勞動所得稅結合起來;大幅降低勞動所得稅稅率,同時考慮到家庭年收入進行征稅。
華西都市報:股市是否值得投資?李稻葵:第一、股市是應對通脹最好的工具。股市的基礎是企業盈利,企業盈利跟著通脹走的,而債券的利息是固定死的。第二、今年中國股市價格是歷史上比較低的時期,主要是指市盈率低。第三、中國經濟今天的流動性,廣義貨幣是充足的。我真的不擔心明年中國的股市。但投資者要明白,投資理財是馬拉松式養生。
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