最近，記者在調查時發現，在香港的貨幣兌換點，人民幣在不受任何限制地進行自由兌換，為海外熱錢流入內地，提供了途徑。熱錢的湧入，目前已經讓一些生產資料的價格出現了上漲，在珠三角地區，以棉花作為原料的生產企業，大部分處於虧損狀態，甚至有些已經面臨倒閉。央視《經濟信息聯播》2010年11月23日播出節目《熱錢推高成本 珠三角部分企業瀕臨倒閉》，以下為節目實錄：

　　歡迎繼續收看《經濟信息聯播》，從昨天開始我們播出了熱錢調查系列節目，我們的記者在香港調查發現，在香港的貨幣兌換點，人民幣在不受任何限制地進行自由兌換，為海外熱錢流入內地，提供了途徑。今天，記者來到與香港一關之隔的深圳羅湖，發現這裡的情況也值得主管部門的重視，在這裡，人民幣也可以不受限制的自由兌換，來看看記者在深圳羅湖調查的情況。

　　深圳羅湖 貨幣監管有真空地帶

　　在深圳羅湖口岸出入境大樓，有幾百家店鋪，記者注意到，這裡兌換人民幣的生意十分紅火，不少經營水果、香煙、機票和服裝的店鋪，在櫃臺上放上一個計算器，就開始開展外幣兌換業務。

　　箱包小賣部店主：『多少都換。現在100塊港幣換85.4元，他們就沒有這個價錢啦。』

 　　記者：『有300多萬港幣，能換嗎？』

 　　香煙店員工：『可以啊。因為我們裡面有辦公室的，直接一般大客戶一來都是去裡面換的，都到裡面換。』

　　店員告訴記者，當天換上千萬人民幣都沒有問題，具體的做法是，把一千萬元外匯現金分成10筆或15筆，在這裡交給他們一筆，馬上就從網上銀行將人民幣打入兌換人的賬戶，一千萬一般半天就可以處理完。

　　箱包小賣部店主：『你的數量大，我一定要給個好好的數量給你，好好的價錢給你，反正價錢說的合適，我們就是馬上過錢馬上走人。』

　　國家外匯管理局明文規定，個人每年外匯的換取額度是5萬美金，但是在羅湖口岸記者發現，幾乎所有的兌換點都沒有按規定執行。

　　記者：『走個兩千來萬吧，能走嗎？』

 　　店員：『可以的。我們這裡沒有限度的，多少都可以的。去銀行的話，它有額度限制的。』

　　這位店員告訴記者，他們是羅湖最大的外幣兌換店，對於大額的外幣兌換，他們有一套辦法逃避監管。

　　兌換店店員：『那個窗口跟這個窗口都是外管局管制的，我們這個窗口就沒有打單、沒有限制的。』

 　　記者：『不打單就看不出來，是吧？』

 　　店員：『對啊，沒有打單，沒有記錄嘛。我們外管局關注的，是全國聯網的嘛，都有記錄的嘛。』

 　　記者：『那就是說，如果不打單的話，外管局就查不出來，是吧？』

　　店員：『對。』

　　研究熱錢的黎友煥告訴記者，羅湖口岸的兌換點現在已經是熱錢流入的一個途徑，據他調查，一個不起眼的小店一天能拿出上千萬的資金，這些現象，應該引起主管部門的高度重視。

　　熱錢吹大香港資產泡沫

　　看了剛纔我們記者的調查，大家也在發出疑問，每天如此多的熱錢在流動，目的究竟是什麼？這些錢最終流到了哪些領域呢？一些專業人士專門調研這些錢的流向，來聽聽他們給出的觀點。

　　香港證券專業學會專業委員溫天納：『熱錢流進香港，它有幾個渠道的，第一當然是它可以停泊在這個銀行不動，變成現金，這個我覺得機會不大。它們主要是流進香港股票市場，第一點。第二就是物業市場。第三可能是QFII進入內地。』

　　在觀察香港今年的熱錢流向中，溫天納發現，熱錢有一半以上是流入了香港股市，在4個月之前，當時熱錢開始流進香港的時候，他還納悶，香港股市的成交量並沒有增加，這些錢進來是准備做什麼，在熱錢潛伏了幾個月之後，他纔恍然大悟。

　　香港證券專業學會專業委員溫天納：『熱錢進入香港頭一步通常是投資這個所謂國企、H股，或者是本地的股票的，在10月份之前，港交所的成交量每年是300、400，甚至是500億算是不錯了。我們看到10月份，或者是過去兩個星期，港股就猛漲了差不多2000多點，這個的確是早期沒有預料到一個事情。』

　　溫天納表示，正是熱錢的流入使了香港股市大漲和成交量的急劇增加，另外，由於看好地經濟?長帶來的收益，人民幣資產的股票更是熱錢流向的重點，這導致在香港和內地同時上市的H股和A股的價格存在巨大溢價，例如中國平安A股今天的收盤價是56.26元人民幣，而H股的收盤價是89 35港元，

　　香港證券專業學會專業委員溫天納：『這一次熱錢來香港，它們看重有幾點，第一就是香港是中國的國際金融中心，香港有很多的中國投資機會，包括是股市的H股，紅籌股，國企，還有人民幣債券，有人民幣衍生工具。』

　　香港股市在熱錢的衝擊下大漲的時候，香港的樓市也在節節攀昇。據10月份香港公布的最新數據顯示，香港房價在過去20個月大幅上漲了47%。為了控制房地產泡沫，香港特區政府上周出臺嚴厲調控措施。

　　香港市民：『房價，很高、很高。一般的大部分的都是付不起的。我們的人均都是一萬多塊，平均來講，如果一寸都三萬多塊，是很難買樓的，非常高。這一段漲的很快的，這一年多吧開始樓價漲的很快。』

 　　香港證券專業學會專業委員溫天納：『香港的房地產市場，大家都一直說一句話，已經不是香港人的房地產市場了，它是全中國的房地產市場，甚至是全亞洲的房地產市場。無論是豪宅、中價或者是小價的一些房子橕著的，不少都是一些熱錢。』

　　同樣，從10月份以來，國內A股市場也是強勢上漲，業內公認是資金推動的行情，而上周五的大跌也是熱錢回搏美元階段性反轉預期所致。據有關研究機構初步測算，9月和10月流入A股市場的熱錢大約為2000億美元，相當於1.3萬億元人民幣。

　　廣東社會科學綜合開發研究中心主任黎友煥：『我們最近的研究報告顯示，大約是60%到65%進了商品市場，30%左右進了股市。』

 　　熱錢炒作推高成本 企業生產受影響

　　研究人員告訴我們的記者，熱錢的湧入，目前已經讓一些生產資料的價格出現了上漲，大家熟悉的棉花，就是在熱錢炒作的情況下，出現了大幅上漲的行情，從8月初到11月初，短短的三個月棉花價格翻了一番，雖然目前棉花的價格已經出現大幅下調，但棉價的這波行情，大幅推高了一些生產企業的成本，我們的記者在珠三角調查時也發現，在高成本的壓力下，一些企業已經瀕臨倒閉。

　　廣東社會科學綜合開發研究中心主任黎友煥：『現在棉花炒起來了，棉線炒起來了，現在這布料漲價了，但是我們的工廠，因為我們過去是接來料加工的單，我們出口加工的是沒提高的，原材料是漲價了，但商品的價格沒有提高，那麼最近包括我們家的那些工廠全部不得不停工了。』

　　黎友煥不久前在對珠三角棉衣成品出口進行調研時發現，以棉花作為原料的生產企業，大部分處於虧損狀態，甚至有些已經面臨倒閉。

　　廣東社會科學綜合開發研究中心主任黎友煥：『今年的這個中國交易會裡頭有很多工廠是有訂單不敢接，就原因在於原材料上漲幅度過快，國際市場價格沒有相應的提昇，有訂單還不敢接，那麼也就是說這種炒作已經影響到我們產業的發展。』

　　在珠三角，不僅僅是棉花漲價對棉制品生產企業帶來的影響，同樣，熱錢炒作下產生的多米諾骨牌效應，也波及到了這裡的食品生產企業。

　　廣東社會科學綜合開發研究中心主任黎友煥：『食品也因為原材料的問題，現在被迫停工不敢接單，因為豆、油全部漲價，我這個糖，這個食品對外出口價格又沒有相應提高，所以它生產不下去，所以現在這一波的炒作我們發現不是炒作每一個產品，大部分都炒。』

　　黎友煥告訴記者，近幾個月，熱錢凡是能涉足的行業，其產品都卷入到了炒作的范圍。在熱錢炒作下，如果這種局面不能很快得到遏制，將對我國的實體經濟產業鏈產生不小的影響。

　　廣東社會科學綜合開發研究中心主任黎友煥：『這種炒作它現在是暫時囤起來，它沒有放到生產裡頭，一旦這種炒作的泡沫破裂的話，這些原材料重新流進市場，一下子市場就變得原材料供大於求，消化不了，到時候原材料這一塊的生產商和服務商都要破產關門。所以，對整個產業的打擊它是一個起了很大的影響，會使到這種產業會出現一個畸形的發展。』

　　更為可怕的是，黎友煥熱錢課題小組近期的監控發現，一些海外基金正在屯兵香港，未來可能會有更多的熱錢將進入中國內地，會進一步在商品市場興風作浪。

　　廣東社會科學綜合開發研究中心主任黎友煥：『我們預計在商品市場還有一波的投機行為。那麼這一波投機行為對我們國家的影響就是特別大的，因為它會進一步觸動我們經濟社會的穩定的神經。所以，這個對這一波熱錢在炒作商品市場的危害性，我覺得我們現在應該是要高度的是重視。』

 　　財經鏈接：遏制熱錢重在打擊『七寸』

　　這兩天來，我們一直在關注熱錢的話題，在我們印象中，熱錢總是帶有神秘色彩，一是因為它往往來自海外，又經常走灰色渠道進入內地，二者熱錢數額往往龐大，凡是它瞄准的目標資產價格，往往都在套利的因素下，出現大漲，但熱錢打的這些如意算盤，難道就沒有辦法進行遏制嗎？打開今天的財經鏈接，來看看遏制熱錢的一些具體辦法。

　　從歷史經驗看，熱錢並不總是勝券在握，走麥城的時候也很多，尤其在清楚熱錢投機規律的關鍵時刻，政策變動往往會對熱錢造成嚴重打擊。以數年前國際熱錢的風雲人物索羅斯旗下的老虎基金為例，它曾經先後狙擊英鎊和泰銖成功，隨後兩次大規模衝擊香港匯市、期貨和股市，第一次有所收獲，但第二次卻大敗而歸。1997年10月，海外對衝基金大肆在市場上拋空港元，香港金管局為捍衛港元，大幅調高隔夜拆息至300厘，想通過大幅提高融資成本令炒家知難而退。但此舉正中炒家們的下懷，因為利率迅速昇高使得恆生指數急跌40%，對衝基金的空頭倉位大舉獲利。

　　到1998年8月恆生指數期貨當月合約結算前，這些對衝基金故技重施，但港府動用1200億元吸納港股，經過歷時半個月的角力，港股止跌後大幅反彈，老虎基金等對衝基金在匯市和期指雙邊都以失敗收場。

　　熱錢往往使用期限較短，甚至有一部分是拆借而來，為的是放大杠杆獲利，但面對變數時也往往虧的更多。索羅斯在1998年時賭俄羅斯外債不會出現危機，但偏偏俄羅斯政府宣布延遲償付外債，加上索羅斯對日元匯率走勢的錯誤判斷，再次損失十幾億美元，當時追隨他的資金也虧損嚴重。