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中國央行首度詳解明年『穩健貨幣政策』任務
中國央行24日首度詳細披露了明年實施『穩健貨幣政策』的具體任務:控制貨幣總量、保持貸款總量合理適度增長、優化信貸結構、防范系統性金融風險。央行副行長胡曉煉在落實中央經濟工作會議精神的會議上指出:貨幣供給總量回歸常態是明年貨幣政策『最主要的任務』。
胡曉煉明確表示,當前國際金融危機極端動蕩狀態已經有所緩和,『中國經濟增長勢頭進一步鞏固,完全可以通過實施穩健的貨幣政策繼續保持經濟平穩較快增長。』她說,貨幣政策從適度寬松轉向穩健,是宏觀政策導向的一個重要變化,是中國經濟在當前國際國內大環境下的正確選擇。
她說,貨幣政策回歸穩健有利於加強通脹預期管理,防范資產價格泡沫。當前中國內外部流動性充裕,通脹預期較強,通脹壓力不斷加大,需要通過貨幣政策回歸穩健、控制物價過快上漲的貨幣條件,彰顯把穩定物價總水平放在更加突出位置、治理通脹的決心。
胡闡釋『穩健』政策的必要性時說,穩健貨幣政策的靈活性與針對性『既能在經濟偏熱時適當緊縮,也能在經濟偏冷時適當放松,有助於更加積極妥善地處理好穩增長、調結構和防通脹三者之間的關系』。
她提出明年『穩健』政策的四大任務:
其一,控制好貨幣總量。貨幣政策從適度寬松轉向穩健意味著以M2為主的貨幣供應總量增長應低於適度寬松時期,降至以往穩健貨幣政策階段的一般水平。貨幣供給總量回歸常態是明年貨幣政策最主要的任務,只有回歸常態,纔能實現『把好流動性總閘門』的要求。
其二,保持貸款總量合理適度增長。銀行信貸增長要與實現社會經濟發展主要目標相吻合,『特別要考慮經濟增長目標和通脹控制目標』,從反危機特殊時期的非常態應對,轉向合理適度的增長。
其三,繼續優化信貸結構,引導商業銀行加大對重點領域和薄弱環節的信貸支持力度,嚴格控制對『兩高』行業和產能過剩行業的貸款。
其四,有效防范系統性金融風險。高度重視經濟較快發展中存在的流動性寬松、信貸投放較大等可能積累的順周期系統性風險隱患,加快構建逆周期的金融宏觀審慎管理制度框架。
央行細數明年貨幣工具
將推差別准備金動態調整
中國央行24日晚透露明年『貨幣政策工具箱』內容,援引央行副行長胡曉煉在落實中央經濟工作會議精神內部會議上的講話稱,下一階段將運用差別准備金動態調整,配合利率、存款准備金率、公開市場業務等常規性貨幣政策工具,以期『更有針對性地回收流動性』,但對利率政策的強調並未如市場部分觀點所預期。
央行稱,當前和未來一段時期,中國金融宏觀調控仍將面臨國內外流動性寬松的壓力,必須控制好流動性的總閘門。2011年是『十二五』開局之年,各方面發展熱情高,基於流動性偏多之上的貨幣信貸擴張壓力必然較大。央行將綜合運用利率、存款准備金率、公開市場操作等價格和數量工具,提高貨幣政策有效性。
胡曉煉表示,下一階段要繼續運用各種常規貨幣政策工具,同時進一步完善貨幣政策工具。按照中央關於加快構建逆周期的金融宏觀審慎管理制度框架的要求,把貨幣信貸和流動性管理的總量調節與健全宏觀審慎政策框架結合起來。
值得注意的是,央行此次明確提出『運用差別准備金動態調整,配合利率、存款准備金率、公開市場業務等常規性貨幣政策工具發揮作用』。
央行要求『差別准備金動態調整』要在原『差別准備金』的基礎上進一步完善和規范,其調整基於社會融資總量、銀行信貸投放與社會經濟主要發展目標的偏離程度及具體金融機構對整個偏離的影響,考慮金融機構的系統重要性和各機構的穩健狀況及執行國家信貸政策情況等,以更有針對性地回收過多流動性,引導信貸合理、適度、平穩投放。
央行表示,將統籌協調使用多種貨幣政策工具,增強宏觀調控的靈活性、針對性和有效性,切實貫徹實施好穩健的貨幣政策。
分析人士稱,央行此次並未過於強調利率政策,或基於『更有針對性地回收流動性』之考慮。
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