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天津北方網訊 記者高國華步入2011年來,市場呈現振蕩調整格局,股市風格分化加劇,在新春腳步臨近之際,如何布局跑贏通脹成為各界關注的焦點。從近期全部出爐的2010年基金四季度報告中可以看出,傳統與新興、周期與非周期『混搭』的投資特點在四季報中成為主流。長盛基金認為,近幾年中國經濟將在尋覓新增長動力和消化前期累計泡沫的博弈中前行,持續長時間消化的隱患包括房地產泡沫、過高的投資率等。從長波周期看,以新興產業為代表的小盤股票將進入長期的跑贏大盤股(傳統產業為代表)的階段。但從目前看,以新興產業為代表的小盤股將面臨系統性的風險,需要精挑細選。
展望後市,業內市場人士普遍認為,市場仍將維持振蕩格局,高估值板塊面臨調整壓力。長盛量化紅利基金經理劉斌表示,2010年下半年經濟出現的反彈,將隨著高通脹、緊貨幣,在2011年上半年出現再次回落,即短周期步入滯脹階段。在流動性偏緊的階段,市場不會出現系統性的上漲機會。同時,以地產、銀行為代表的周期行業,後續大幅下行的風險較小,而以消費、新興產業為代表的中小市值公司由於具有較高的估值水平,整體性的機會不大。因此,2011年仍將是結構性行情,市場的主基調是振蕩。
而新興產業經過回調之後,那些真正具備業績支橕的個股仍具備較高的投資價值,仍將是未來一段時期的投資主線。長盛動態精選基金認為,將沿著經濟轉型的大方向布局,重點關注七大新興產業,自下而上精選個股,關注流動性預期階段性偏松窗口下的資源品可能超跌反彈的主題性投資機會,但總體將保持相對謹慎的操作風格。長盛成長價值也表示長期關注具有低估值、高成長特征的行業及個股,將繼續采取均衡加微調的操作策略,通過控制可能的組合下行風險,實際提高組合的長期累計收益增長率。
具體到今年上半年的投資策略,長盛基金認為,隨著經濟進入廣義滯脹,不會大幅下跌,但流動性進入偏緊階段,市場不會出現系統性的上漲機會。長盛基金建議以銀行、保險、地產、水泥板塊中的行業龍頭為配置重點。以電子元器件為代表的新興產業(小盤股)過度透支了短期行業的盈利增長,在流動性偏緊的背景下建議回避階段風險。不過待通脹回落,經濟重新進入穩定增長通道中時,配置小盤股會將獲得超額收益。