問：意大利經濟實力在歐元區的地位，它的債務危機是怎麼形成的，已經對歐元區造成了怎麼樣的影響？

　　答：意大利不同於希臘和其他受債務危機衝擊的小國家，是歐元區僅次於德國和法國的第三大經濟體。意大利2010年GDP總額爲1.55萬億歐元，人口6000萬，人均GDP爲25790歐元，在歐盟中屬於中上水平，排在西歐和北歐國家之後，比南歐和中東歐國家富裕。意大利近10年經濟增長在歐盟中一直處於較低的水平，其傳統的製造業不斷受到來自發展中國家的競爭，而創新能力又不及德國和法國以及北歐國家，其相對實力在不斷下降。2008-2009年的金融危機對意大利的衝擊相對較嚴重，經濟總體下滑的幅度在歐盟中也名列前茅，經濟連續兩年負增長，分別爲-1.2%和-5.1%。2010年意大利經濟雖然復甦，但經濟增長率在歐盟也處於較低的水平，只有1.5%，比歐盟平均1.9%的增長率低了0.4個百分點。

　　由於經濟增長緩慢，而國民福利又向西歐富裕的國家看齊，意大利的財政赤字一直較高。意大利的另一個特點是國內政黨衆多，政局不穩，政府的壽命很短，很少有政府能夠幹滿任期，這就導致意大利政府的負債率居高不下，因爲政府常常爲了避免倒臺而增加財政開支，而新上臺的政府往往不承擔前任的負債責任，在前任的基礎上繼續增加開支。因此在最近20年中，意大利的政府負債率一直維持在佔GDP100%以上，在歐盟中名列前茅。在歐元誕生前，意大利常常是通過意大利里拉貶值來稀釋政府的債務負擔，但是加入歐元區後，貨幣貶值轉嫁債務負擔的通道被堵，意大利債務就不斷積累，到2010年底政府債務佔GDP的比重高達118%，僅次於希臘；債務規模高達1.84萬億歐元，是歐盟中債務規模最大的國家。本來根據歐元區《穩定增長公約》歐元區成國負債率超過60%，年度財政赤字超過3%是要被罰款的，但是突破限額的國家很多，在2008年全球金融危機衝擊下，包括德國在內地所有的國家都超過的限額，所以罰款不了了之。

　　不過意大利政府的負債多數是國內居民持有的，對外淨負債只佔GDP的23.2%，在歐元區屬於較低的水平，因此投機者開始時並沒有將意大利作爲主要的衝擊對象。隨着歐元區債務危機的不斷擴散，意大利負債率高，債務絕對規模大的問題日益突出，成爲投機者的炒作對象，市場對意大利的債務可持續維持前景產生了疑問，投機和避險導致的集中拋盤開始出現，致使意大利債券的面值價格不斷下跌(相應債券的收益率急劇上升)，最近一兩個星期，意大利10年期國債的收益率已經上升至6.77%，接近了希臘、葡萄牙最初求救於IMF和歐盟當時的債券收益水平。

　　如果意大利債券出現持續的拋盤，歐盟2011年10月27日達成的所謂“一攬子”歐債解救方案也不足以應對，因爲EFSF(歐洲金融穩定基金)即便擴容至1萬億歐元，與意大利1.84萬億的債務規模比也相形見絀。因此，意大利債務危機如果不能迅速被遏制，對於歐元區將產生災難性的影響，因爲意大利一直被視爲歐盟和歐元區核心國家，是七國集團成員，如果意大利出現違約，或者如歐洲一些政治家設想的那樣退出歐元區，其餘的所謂“北方國家”是否能夠繼續維持一個小型的歐元區是值得懷疑的。