最後一跌來了嗎？(資料圖片)

　　主持：責任編輯楊波

　　嘉賓：華龍證券公園路營業部投資顧問牛陽、西南證券鋼花路營業部高級投資顧問黃昌全、華融證券新南路首席投資顧問伍渝、申銀萬國重慶中山一路營業部投資顧問何挺、海通證券投資顧問袁浩、上海證券投資顧問王焱、資深股民文克剛

　　銀行股

　　難從本次降息獲益

　　楊波：就在大家猜想何時降息時，突然就降息了，而且還不是簡單的一降了之。大家能不能先說說降息這個事？

　　袁浩：基准利率的下調無疑讓無風險收益率降低，從而可以提昇風險資產的估值。從另一方面來看，降息是為了應對經濟下滑而采取的措施之一，也表明當前宏觀經濟仍處在下滑過程中，即將出臺的5月經濟數據預計不容樂觀。

　　文克剛：必須注意的是，本次利率調整，拉開了利率市場化的大幕。存款利率上限可到1.1倍，貸款利率下限可到0.8倍，這個政策對銀行股應該算是中性偏空，因為在實際操作中，很可能變成利率沒有變化，甚至加息，導致成本增加。而在貸款方面，將來則可能因為流動性的寬松，出現低於基准貸款利率放貸的情況，收益減少。總體上，銀行股不會因此次調整受益，而中國銀行業乃至整個經濟，都有較大影響，不確定性增加。

　　一次降息

　　難以刺激A股

　　楊波：降息之後，A股依舊下跌。這在很多人的預料之中。大家的反應甚至可以說比較冷淡。周五成交量有所放大，一方面說明有承接盤，另外也說明，逃跑的籌碼也不少。最終股指收跌。大家都說說，這是最後一跌嗎？

　　伍渝：突然宣布降息，意味著即將公布的5月經濟數據可能非常差勁，大盤高開低走，顯示市場的擔懮情緒並未因這一次降息而得到緩解。不過，對經濟下滑擔懮將促使政策措施力度和廣度的加大，政策會不斷積累。首次降息很難立即扭轉市場趨勢，第一次降息拉開了刺激政策的大幕，後面相信還會有包括並不僅限於進一步貨幣、財政手段在內的其他措施陸續出來。這種政策趨勢，導致的累積效應最終就會制造流動性的寬松。當然，這個過程可能是相當難熬的。此外，需要注意的是，本次降息的同時又開啟了利率市場化的先河，這對銀行是致命打擊，這導致該板塊最近表現低迷，而銀行板塊企穩對大盤的穩定至關重要。

　　王焱：這一次的降息並不能讓市場築底企穩，因為從周一股指大跌、周四外圍暴漲而A股仍然下跌的態勢來看，市場或許並不認可目前的刺激措施，畢竟這次我們的過剩產能遠遠大於四年前。

　　文克剛：周五高開低走的原因筆者分析有幾個：一是，央行降息時間選在周末讓空頭非常意外，只能利用籌碼繼續洗盤；二是，我國宏觀經濟不樂觀，即使出了降息，市場也非常謹慎，不敢輕易進場；三是利率市場化的開展，使得人們對銀行股未來的盈利產生懮慮。不過，總體看，在銀行股的整體估值較低的背景下，不排除周五銀行股的下跌有誘空的嫌疑。

　　短線大盤

　　繼續向下尋找底部

　　楊波：是不是還有最後一跌？

　　王焱：周五的下跌已經確認了周一向下突破性缺口的有效性，因此，大盤後期將面臨著進一步下跌的要求。至於是否是最後一跌，則要看歐美市場。如果歐美的貨幣政策仍然以緊為主的話，那麼A股短期很難真正企穩。

　　袁浩：越來越低迷的交投顯示出投資者對市場沒有什麼熱情。兩市1200億左右的成交量在流通市值越來越大的情況下越來越顯得力不從心，想要在這個量能水平左右維持之前的估值幾乎不可能實現。後市只能繼續向下尋找底部。

　　黃昌全：從技術上看，本周初一根年度單日最大巨陰折斷了多頭的希望之火，因此，短期市場的弱勢特征難以立即扭轉；不過，這次降息只是今年刺激經濟政策的延續而已，後面相信還會有其他措施陸續出來。

　　勿盲目猜底

　　做左側交易

　　楊波：站在黎明的前夕，我們應該怎麼操作？

　　伍渝：從成交量來看，當前沒有明顯的增量資金進場跡象，主力資金仍在觀望，大盤失守2300點後，重心可能下移，暫時觀察2250點前期回調低點的支橕力度，操作上以輕倉觀望為主。

　　王焱：這次降息對房地產板塊的利好作用有限，而對信貸兩萬億支持的鐵路基建股纔是長期利好，因此如果大盤企穩反彈，那麼鐵路基建股將有望成為反彈的急先鋒。同時，具有金融屬性的黃金股也有望在寬松政策大背景下，成為大盤企穩反彈的另一個主力軍。可關注。

　　袁浩：我建議短期內保持觀望的態度，耐心等待市場回穩。

　　黃昌全：操作上，建議謹慎的投資者繼續觀望，等待市場重新轉強；激進的朋友可以圍繞受益於政策利好的公司，如節能環保、鐵路基建和醫藥股等，低吸高拋滾動操作，總體倉位最好控制在半倉以內。

　　何挺：市場資金表現力度仍顯疲軟，盤中個股走勢散亂，板塊聯動性不集中，引領的市場人氣有限。從權重股中看，個股表現分歧加大，導致了股指呈現弱勢震蕩格局。投資者目前應避免盲目猜底式的左側交易，必須密切關注成交量變化，是否有增量資金大舉進場。

　　牛陽：近期在全球經濟惡化，外圍市場持續動蕩背景下，A股不斷創出新低，滬指或向下考驗2250點區域支橕，能否止跌還需觀察管理層後續政策的力度。操作上，建議投資者近期以謹慎為主，可耐心等待市場走出弱勢之後再選擇進場。

　　周日下午2點半

　　請與我們交流

　　在大盤跌破2300點，5月經濟數據發布前夕，政府再度出手宣布降息0.25個百分點。但值得注意的是此次調整基准利率的同時，政府首度放開了存款利率的上限浮動，雖然存貸款利率都下調，但銀行實際的利潤在收窄，此舉表明利率市場化又邁出了一步。

　　對於銀行來說，80%的收入都來源於存貸利差，消息一公布，五大國有銀行在昨日立馬上浮了1年期存款利率至3.5%，跟下調前無區別，讓三人空歡喜了一場。三人一直以來關注的政策利好被銀行動作衝淡，而主力資金在低位也沒有入場跡象，顯示對經濟數據仍有擔懮，目前唯有等待市場信心恢復再做操作了。

　　周日下午2點半，我們將在解放碑新華路萬吉廣場A座4樓(長江索道對面)舉辦投資者交流會，歡迎廣大投資者參加。

　　諮詢電話63803051。(日志為客戶指導操作記錄，不構成投資建議，據此操作風險自擔。)

　　智能電表有戲

　　國網2012年第二批招標的2677.3萬臺電表中，智能電表共有2562.4萬臺，不但創下單批次招標量歷史最高紀錄，環比還增長54.86%。從招標量看，今年全年招標總量預計為6500萬臺，增速約10%。

　　由於用電信息采集設備與智能電表存在配套關系，而用電信息采集設備的安裝往往滯後於智能電表的安裝。今年的配套預計將會為集中器、采集器和采集終端帶來需求的高速增長。建議關注相關產品市場份額較高的廠商，如毛利率仍然維持較穩定水平、受益於230M專網招標的專網終端龍頭公司新聯電子；以及價格轉好、新業務開始放量的科陸電子等。

　　筆者投資交流群號是110483854，歡迎交流。