鵬華中證A股資源分級基金昨天起在深交所正式上市，引起市場關注。分析認爲，鵬華中證資源分級基金符合當前分級基金的簡單分級的主流模式，並且配對轉換機制等的建立爲投資者提供了整體折溢價套利等多樣化的投資策略。據瞭解，鵬華中證A股資源指數分級基金是一隻集中投資在能源、金屬等資源品的分級基金，穩健份額鵬華資源A和激進份額鵬華資源B的拆分比例爲1:1。鵬華資源A在約定條件滿足的前提下每年可獲得約定收益一年期銀行定期存款利率(稅後)+3%，剩餘風險和收益由鵬華資源B獲取或承擔。

　　目前鵬華資源A以及資源B的淨值都在1元左右，鵬華資源分級B的初始槓桿爲2倍。海通證券表示，根據永續型指數分級基金的折溢價估算模型，可以測算鵬華中證資源B的合理溢價率，估算激進份額資源B上市後溢價可能在14-16.3%左右。國信證券分析表明，鵬華中證資源母基金的標的指數集中配置在資源類，相比目前市場上衆多的寬基指數分級產品，行業屬性鮮明的指數分級產品仍具稀缺性。中證A股資源指數貝塔值爲1.25，居所有資源指數之首，表明該指數高度的市場敏感性將在市場反彈中爲投資者獲取更多收益。

　　海通證券表示，如果投資者預期未來市場資源行業有較好表現，可以保留與其契合度較高的A股資源分級B進行波段操作。鵬華資源分級基金在分級機制上的設計，使其能夠滿足不同風險偏好投資者的需求。在該基金上市後，以最新一年期定存利率來看，鵬華資源A的約定收益達到6%，穩健型投資者可持有該基金的A類份額，以獲取約定收益率。而積極型投資者則可利用鵬華資源B類的槓桿在反彈市中放大收益。對於後市不看好的持有人而言，則可選擇將母基金進行拆分，在場內賣出，從而節約整體買賣成本。

　　業內人士表示，由於市場上和鵬華資源分級設計機制相同的槓桿基金B級一般平均溢價率在15%-30%左右，通常剛上市的B級溢價率相對較低，投資者或可在鵬華資源分級上市日買入溢價較低的鵬華資源B，等溢價迴歸正常的15%-30%左右時，再賣出鵬華資源B，從而博取溢價套利收益。

　　聞澤