|
||||
滬深股市中的融資融券標的品種已增至500只,這是否會增加市場的做空壓力呢?第一,雙融業務中都是融資爲主、融券爲輔的。到現在,雙融規模在1200億元左右,其中97%以上是融資,融券不到3%。出現這種現象的原因並非融券標的不夠,所以即便現在把標的品種增加到500個,恐怕也不會導致融券規模的大幅度上升。其次,客戶融券的前提條件之一就是證券公司自己有相關的股票可供融出。在相關業務存在“防火牆”的情況下,證券公司的信用交易部門不會願意去冒股票市值波動的風險來大量買入股票,以供客戶作爲融券的標的。幾年來,之所以融券業務的規模做不大,一個原因就是客戶借不到所需要的券。第三,即便未來轉融券開始進行,也難以打破融資與融券嚴重不平衡的局面。原因在於現在持有大量並不用於短期交易股票的,一般都是上市公司的重要股東,他們首先要考慮的是維護股價的穩定,因此一般並不願意將股票借出用於融券。所以,即便轉融券啓動,也不會導致融券數量的大量增加,對於行情的影響也是有限的。不過,雙融標的擴容後,會有一些估值偏高的股票成爲融資融券的對象,而對這些股票做空的確是比較容易成功的,這無疑增加了股價下行的壓力。而這應該是好事情,有利於其股價的合理迴歸,對投資者來說這不但增加了投資機會,同時在本質上也有利於股市的平穩運行,是一個真正意義上的利好。申萬研究所桂浩明